Miért érdemes állampapírba befektetni? 07.21.

Miért időszerű most az állampapír befektetésekkel foglalkozni? A válasz egyszerű! Könnyen lehet, hogy az utóbbi évek legmagassabb kamatai mellett vásárolhatunk állampapírokat, hiszen az ígért éves hozamok közelítenek a 10%-hoz. Épp e cikk megjelenésének napján dönt a jegybank a kamat mértékéről, így egy újabb emelés hatására még a mostaninál is nagyobb hozamokra számíthat az állampapírokkal. Gondoljon arra, hogyha majd 5 év múlva a jegybanki alapkamat 3-4% körüli lesz, és az állampapír hozamok is 3% környékén lesznek, akkor az Ön évekkel ezelőtt vásárolt állampapírja még mindig az évi 10%-os hozamot fogja hozni. Abban az esetben, ha a 10% fölötti szinten lesz a jegybanki kamat, akár rosszabbul is járhat, ennek azonban igen kicsi a valószínűsége. A továbbiakban bemutatom az államapírok típusait, és a lehetéséges veszélyeket, melyek egy rövidtávú állampapír vételnél felléphetnek.

A kincstárjegyek, diszkont kincstárjegyek az 1 év, vagy azon belüli lejáratú értékpapírok. Általában kibocsátáskor, a névértéknél alacsonyabb áron lehet hozzájuk jutni, és a lejárati napon érik el a névértéküket. Jelenleg 3, 6 és 12 hónapos lejárattal bocsátja ki ezeket a papírokat az Államadósság-kezelő Központ.

A diszkont kincstárjegy névérték alatt vásárolható meg. A névértéket a papír a futamidő végén éri el. Hozama a diszkont összegével, azaz a névérték és vételár különbségével egyenlő. A diszkont kincstárjegy névértéke 10.000 Ft.

Például, ha Ön 9.803,5 Ft-ért vásárolja meg a 10.000 Ft névértékű kincstárjegyet, akkor 3 hónap múlva fog kézhez kapni 10.000 Ft-ot. A befektetésének a hozama a két összeg különbsége (10.000-9.803,5=196,5) 196,5 Ft. A befektetések összehasonlítása miatt ebből ki kell számolnia az éves hozamot. A következő tényezőket gondolja át: 3 hónapra 196,5 Ft hozamot hozott 9803,5 Ft. Ebben az esetben a befektetett tőke 9803,5 Ft,  a hozam 196,5 Ft volt, a kettő hányadosa (196,5/9803,5 = 0,02004) megmutatja a tényleges hozamot, mely kerekítve 2% a 3 hónapra. Ez éves szinten 8% hozamot jelent. A számítást le is ellenőrizheti a jövőérték-számítás, vagy kamatos kamat számítás módszerével FV = 9803,5 x (1,02004)1 = 9999,96 Ft.

A hat hónapos diszkont kincstárjegy esetén ugyanígy kell eljárni, de az éves hozamszámításnál a hozamot négy helyett kettővel kell szorozni. A 12 hónapos esetén már az első számítással az éves hozamot kapjuk meg.

Az államkötvények 1 évnél hosszabb futamidejűek, és a vállalati kötvényekkel azonos működési elvű befektetések. Az értékpapír tulajdonosainak az állam kamatot fizet, mely lehet fix vagy változó. A változó kamatozású államkötvények kamatát általában a rövid távú diszkont kincstárjegyek kamatváltozásával kapcsolják össze. A változó kamatozású értékpapírok a piaci kamatláb változására kevésbé érzékenyek, így a kockázat is alacsonyabb.

Hogyan vásárolhat állampapírt?

Állampapír-vásárlás az elsődleges kibocsátáskor az aukciók keretei között lehetséges. Az elsődleges kibocsátók gyakorlatilag az összes bankfiókot jelentik, ahol foglalkoznak értékpapír-szolgáltatással, továbbá a Magyar Államkincstár hivatalai. A 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukcióra minden héten kedden, a 6 hónapos aukcióra minden páratlan héten szerdán, a 12 hónapos aukcióra pedig minden páratlan héten csütörtökön kerül sor.

A kibocsátáskor vásárolt állampapírokat az állam a lejáratig nem váltja vissza. Ha mindenképpen vissza szeretné kapni a befektetett tőkéjét, akkor a másodlagos piacon kell vevőt találnia rá, ezt a tőzsdén vagy a tőzsdén kívüli ún. OTC-piacon teheti meg. A másodlagos piacon vételi és eladási tranzakciókat brókercégek és bankok segítségével bonyolíthat le. A brókercégek a legtöbb esetben jutalékot számítanak fel, melynek mértéke általában 0,05-0,1 százalék. Lehetséges, hogy van minimumösszeg is meghatározva, például 150 Ft. A tőzsdére bevezetett állampapírokkal 9.00–10.30-ig és 13.30–15.00 óráig lehet kereskedni.

Milyen veszélye van az állampapír befektetésnek?

Meglepően hangzik, de a biztosnak vélt állampapírok rövid távon eléggé kockázatosak. Az értékpapír-vásárlást célszerű úgy megtervezni, hogy a befektetett összeghez a lejáratig ne kelljen hozzányúlnia. Ha nem tudja megvárni a kifutási időt, és kénytelen eladni a papírjait, akár veszíthet is a befektetésen, mivel rövid távon a papírok árfolyama a másodlagos piacon csökkenhet is. A vállalati kötvényekhez hasonlóan az állampapírok árfolyamát is a piaci kamatláb határozza meg. Ha Ön vásárolt egy állampapírt, és közben a jegybanki alapkamat növekedett, akkor számíthat rá, hogy az Ön papírjainak árfolyama csökkenni fog, mivel megjelennek a magasabb hozamot kínáló értékpapírok. A névértéket ki fogják Önnek fizetni a lejáratkor, de ha el akarja adni a papírt, a piaci szereplők beárazzák, hogy az Ön értékpapírjai már alacsonyabb hozamúak a megnövekedő kamatok miatt.

Ha hosszú távon gondolkodik, akkor ugyanez a veszély állhat fenn. Például vásárol egy 3 éves lejáratú államkötvényt, és nem tudja megvárni a kifutási időt, akkor a másodlagos piacon kénytelen értékesíteni. Az árfolyamot mindig a pillanatnyi kamatláb befolyásolja. Ha a piaci kamatláb emelkedett időközben, akkor az államkötvényeket is magasabb hozamon adják, így az Ön alacsonyabb hozamot hozó befektetése kevesebbet fog érni.

Az állampapírok árfolyamváltozását az RMAX-, MAX- és CMAX-indexek szemléltetik. A tőzsdeindexekhez hasonlóan az állampapírindexek is naponta változnak. Az RMAX-index tartalmazza a rövid lejáratú, a három hónap és egy év között hátralevő futamidejű papírok árfolyamát. A MAX-index az egy évnél hosszabb hátralevő futamidejű papírokat tartalmazza. A két indexet együtt a MAX Composite Index (CMAX) fogja össze. Logikusan átgondolva láthatja, hogy a CMAX-index az összes magyar állampapír árfolyamát egy indexbe tömöríti.

Az Államadósság-kezelő Központ Zrt. honlapján (http://www.akk.hu/) az adatokat ebben a formában találja meg:

A táblázat első oszlopa az indexek megnevezését tartalmazza, a második oszlop az aktuális értéket. A legfontosabb információt a harmadik oszlop mutatja, azaz az előző naphoz képest a változás mértékét szemlélteti.

Ha észrevétele kérdése van a témával kapcsolatban, szóljon hozzá a lap alján található űrlap segítségével!