Fundamentális elemzés: alapjai, eszköztár, módszerek, lényege

Ezen a lapon megbeszéljük a fundamentális elemzés alapjait. Témáink:

• A fundamentális elemzés célja, fogalma
• Fundamentális elemzés alapját adó tőkepiaci anomáliák
• Fundamentális elemzéssel, mutatókkal és használatukkal kapcsolatos cikkek
• Videóink a témáról

A fundamentális elemzés célja, fogalma

A fundamentális elemzés célja egy adott befektetési eszköz belső értékének a meghatározása (ilyenek például  az ún. diszkontált cashflow modellek), ahol a részvények belső értéke a részvény tartása során a részvényből megszerzett bevételek összességének jelenértéke.

A fundamentális elemzés követői szerint a részvény ára ehhez a megállapított belső értékhez közelít. A technikai elemzéshez képest az alapvető eltérés az alkalmazható időtávban keresendő, ugyanis általánosságban kijelenthető, hogy a fundamentális elemzés közép- és hosszú távú befektetésekben nyújthat segítséget, azaz a módszerek csak hosszú távon jeleznek előre.

A fundamentális elemzéssel szemben a  technikai elemzés eszközei rövid távon használhatók, hiszen a kereskedés pszichológiai oldalát figyelik a módszerek. A befektetők hangulatából vonunk le megfigyeléseken alapuló (tehát nem egy konkrét matematikai, közgazdaságtani szabály szerinti) következtetéseket. Rövid időtávon, napon belüli kereskedésnél, vagy néhány napos, hetes pozícióknál a vállalati fundamentumok nem, vagy csak korlátozottan tudnak érvényesülni. Általában ennél sokkal hosszabb időre van szükség, hogy a vállalati fundamentumok, a vállalati eredmények az árfolyamba épüljenek, ezért a fundamentális elemzés hosszabb időtávú kereskedésnél használható hatékonyan.

Természetesen lehetnek a vállalati híreknek (egy rossz gyorsjelentés, vagy profit warning) azonnali hatásai az árfolyamra, ugyanakkor sokkal inkább jellemző, hogy rövid távon nem a fundamentumok irányítják a piacot, hanem a befektetők hangulata. Az ún. diszkontált cashflow modellek mellett számos fundamentális mutató létezik, melyek különböző arányszámok, és azt a célt szolgálják, hogy részvényeket hasonlítsunk össze, árazásbeli eltéréseket tudjuk keresni a piacon. Ezekkel a különböző fundamentális, pénzügyi mutatókkal foglalkozok nagyrészt a tőzsdei kerekedésem során, tehát nem a diszkontált cashflow modellekkel. Az oldalunkon, az alábbi hivatkozás alatti cikkek is ezeket a fundamentális mutatókat, használatukat tárgyalják.

Fundamentális elemzés alapját adó anomáliák

Több, mint száz azoknak az összefüggéseknek a száma, melyekről statisztikailag szignifikáns vizsgálatok igazolták, hogy léteznek, és nem csak a véletlen műve a felfedezett összefüggés. Ezek között nagy számban találunk olyan pénzügyi mutatókat, melyek a fundamentális elemzéshez köthetők. Itt az oldalon is számos cikkben tárgyaltuk már ezeket az összefüggéseket, pénzügyi mutatókat. Többek között az alábbiakat érintettük:

• P/S mutató a tőzsdén: Megbízhatóan jelzi a jövőbeni hozamot?
• P/E ráta, mutató használata, 3 tanulmány eredménye
• Osztalékhozam, osztalék-anomáliák
• Érdemes minőségi részvényeket vásárolni? Quality-Junk stratégia
• P/BV mutató, ráta: részvény értékelése a Price/Book, azaz P/B mutatóval
• Magasabb részvényhozamot jelez ez a jövedelmezőségi mutató a tőzsdén?
• Tőzsde és a 4 „value” faktor: Értékalapú stratégiák eredményei
• Alacsonyabb jövőbeni hozamot jelez ez az összefüggés (NOA)
• Fordulatot jelezhet ez az összefüggés.. (Accruals)
• A növekvő adósság magasabb, vagy alacsonyabb hozamot eredményez?
• Diszkontált CashFlow: Mit jelent? Hogyan működnek a DCF modellek?

Fundamentális elemzéssel, mutatókkal és használatukkal kapcsolatos cikkek:

• P/E ráta: túlárazott vagy alulárazott a részvény, amit meg szeretnél vásárolni?
• Piaci kapitalizáció, market cap, tőzsdei kapitalizáció jelentése, fogalma
• 4 dolog, amit vizsgálj meg részvény vásárlás előtt
• Tudnivalók az EPS-ről, azaz az egy részvényre jutó nyereségről
• Béta mutató használata a volatilitás mérésére a részvénypiacokon
• Hogyan használható a PEG mutató a befektetési döntéseink során
• Mit mutat a shortosok aránya egy részvény kereskedése során?
• Melyik vállalat működik hatékonyabban? ROE, ROA, ROI mutatók használata 
• Részvény értéke, értékelése a Price/Book, azaz P/B mutatóval
• Részvény ára és a szabad cashflow összevetése, P/FCF mutató
• P/S mutató: a kapitalizáció és az árbevétel hányadosának jelzései a részvénypiacokon
• Értékalapú befektetés, fundamentális elemzés buktatói: value trap
• Tőzsdei vállalatok fizetőképességének vizsgálata befektetőknek
• Részvények és a csőd: mi történik a csőd során, melyek a figyelmeztető jelek?
• Wide moat részvények vásárlása
• Jövedelmezőségi mutatók, profitabilitás vizsgálata, profit margin jelentése a részvénypiacokon
• EBITDA jelentése, használata, kiszámítása, EBITDA ráta, EBITDA margin, EV/EBITDA mutató értelmezése
• Eladósodottság mutatók, eladósodottság foka: bajban levő tőzsdei társaságok azonosítása
• Cash flow jelentése, kimutatás, cash flow vizsgálata részvény vásárlás előtt
• Mérleg és az eredménykimutatás értelmezése részvénypiaci, tőzsdei kereskedőknek, befektetőknek
• Külföldi részvény vásárlás és az iparágon belüli verseny erőssége
• Goodwill vizsgálata a részvény befektetések során
• Részvény hígítás jelentése, veszélyei, hogyan hat a részvény piacára a részvények hígítása
• Saját részvény visszavásárlások okai, feltételei: Mire utal, mit jelezhet? Mit tegyünk kereskedőként, befektetőként?
• Akvizíció, vállalat felvásárlás: mire számíthatsz az akvizíció során a részvények piacán?
• Miért, hogyan vizsgáld meg részvény vásárlás előtt a társaság működésének hatékonyságát?
• Miért fontos a gyorsjelentések nyomon követése részvény vásárlás során?
• 13 jele annak, hogy rossz részvényt vásároltál

Videóink a témáról

 

P/E, P/S, P/B mutató használata

Mérleg és eredménykimutatás értelmezése

Hogyan szépítik az eredményeiket a társaságok

Gazdasági növekedés és a részvénypiaci hozamok között nincs összefüggés?

Mekkora esélyed van a következő Google, Facebook, Tesla részvény megtalálására?

Saját részvény visszavásárlás: Milyen hatásai lesznek? Hogyan torzítják a piacot?

Warren Buffett: Milyen módszerrel kereste meg az első millióit?

Mire figyelj, ha részvényeket vásárolsz előadás 1. része:

Mire figyelj, ha részvényeket vásárolsz előadás 2. része:

Mire figyelj, ha részvényeket vásárolsz előadás 3. része:

Mire figyelj, ha részvényeket vásárolsz előadás 4. része: