Legújabb cikkeink, új előadások 2023/11

Az alábbiakban összefoglaljuk, milyen új tartalmak kerültek fel az oldalunkra az előző héten.

1) A 2008-as évben érdekes összefüggést figyelt meg Michael Cliff, Michael J Cooper és Huseyin Gulen. Kimutatták ugyanis, hogy a zárást követő időszakban keletkezik az amerikai tőzsdeindexeken a hozam jelentős része. Későbbi vizsgálatok arra is rámutattak, hogy ez az összefüggés a világ számos tőzsdéjén megfigyelhető, így felmerülhet a lehetősége annak, hogy ezt az összefüggést felhasználjuk a tőzsdei kereskedésben. Bejegyzésünkben részletesen megbeszéljük, mit jelent az overnight anomália, milyen ellentmondásra világít rá, milyen stratégiákkal próbálják kinyerni kereskedők a többlethozamot. Témáink:

• Hogyan keletkezik a hozam a tőzsdéken?
• Mit jelent az overnight anomália?
• Overnight anomália kimutatása az amerikai részvénypiacon
• Milyen észszerű magyarázata van az overnight anomáliának?
• 21 tőzsdén megfigyelhető az overnight anomália 1990-2020 között
• Kereskedési stratégiák az overnight anomáliával kapcsolatban

Részletek: Overnight anomália a tőzsdén: Mit jelent? Hogyan használható ki?

2) A cikkünkben egy olyan összefüggésről számolok be, mely segíthet abban, hogy meghatározzuk, mikor érkezett a tőzsdei társaság gazdasági ciklusának csúcsára, és ez együtt járhat a gyengébb jövőbeni hozammal. Ez az összefüggés tehát segíthet abban a kérdésben, hogy mikor vegyünk, vagy épp mikor adjunk el egy részvényt. Az accruals, azaz a nem készpénz eszközök mérlegben történő változásáról ugyanis kimutatható, hogy jól előrejelzi a jövőbeni hozamot. Megbeszéljük, milyen egyszerű módszerekkel számítható ki az elhatárolások (accruals) arányának változása, arról is szó lesz, hogy a múltbeli visszatesztelések alapján, mit jelez a jövőre vonatkozóan ez az összefüggés. Tartalom

• Milyen összefüggések jelezhetik a részvény piacán bekövetkező fordulatot?
• Mit jelezhet az elhatárolások (accruals) szintje?
• Accruals, azaz elhatárolások vizsgálata a részvényvásárlás előtt
• Mi az az elhatárolás, azaz accruals?
• Mit vizsgálj meg a részvényvásárlás előtt?
• Gyakorlati példa az accruals kimutatására
• Mit jelent az accruals anomália a tőzsdén?

Részletek: „Minőségi” vagy „mennyiségi” a társasági profit? Nem mindegy..

3) Cikkünkben a size anomaly tőzsdei jelenséget fogjuk tárgyalni. Ez az összefüggés széles körben elfogadott az elemzők, közgazdászok körében, és egyúttal egy újabb ellentmondás a hatékony piacok elméletével kapcsolatban. Bejegyzésünkben megnézzük, mi az a size anomaly, miért alakul ki a részvénypiacokon, és milyen stratégiákba építhető be az a tőzsdei anomália. Szó lesz arról is, hogy az összefüggés kihasználásával mennyivel lehetett felülteljesíteni a piaci hozamokat a múltban. Témáink:

• Mi az a size anomaly, vagy size factor?
• Miért mond ellent a hatékony piacok elméletének ez a tőzsdei összefüggés?
• Miért fontos ez a tőzsdei anomália?
• Nincs ingyen ebéd
• Hogyan lehet kihasználni ezt a tőzsdei anomáliát?
• Hogyan működnek a small minus big tőzsdestratégiák?
• Hogyan lehet kiválogatni a value részvényeket?

Részletek: Size anomaly, size-effektus a részvénypiacokon, tőzsdén

3) Könyvajánló: 360 oldalon, 40 témában beszéljük meg a tőzsde, a pénzügyek és befektetés területének legfontosabb tévhiteit, tényeit. A Hogyan NE tévedj a pénzügyekben című könyvnek elsődlegesen az a célja, hogy bemutassa az olvasó számára, miért tévedünk a pénzügyekben, a befektetések világában. Megismerjük azokat a kognitív torzításokat, előítéleteket, tévhiteket, tesztelési hibákat, manipulációkat, melyek nagyban felelősek a hibás befektetési döntésekért, és vélhetően az okokat felderítve, az olvasó hasznára lehetnek a leírtak abban, hogy a pénzügyi tudása fejlődjön, a jövőbeni befektetési döntései javuljanak. Nézd meg a tematikát itt!

4) Joel Greenblatt 2005-ben megjelent, The Little Book That Still Beats the Market című könyve nagyon gyorsan bestseller lett, és rövid időn belül 300.000 példányt adtak el belőle. Greenblatt könyvében nem kevesebbet ígért, mint a varázsformulát (magic formula), amellyel sok pénzt lehet „csinálni”. A könyvben szereplő adatok szerint a módszerrel 30,8%-os évesített hozamot lehetett elérni 1988-2004 közötti időszakon, mely lényegesen felülteljesíti az amerikai részvénypiac évesített hozamát.

Cikkünkben megbeszéljük Greenblatt módszerét. Beszámolok egy részletes visszatesztelésről az amerikai, európai és ázsiai tőzsdéken, mely egész más oldalát mutatja a varázsformulával elérhető eredményeknek. Szó lesz arról is, hogy időközben milyen új felfedezést tettek a kutatók a részvénypiaccal kapcsolatban, mely hatással van Greenblatt varázsformulájára is. Témáink:

• Hogyan működik Greenblatt varázsformulája?
• Melyek a szabályai Greenblatt varázsformulának?
• Greenblatt stratégia visszatesztelése 1991-2016 között
• Hogyan javítható Greenblatt varázsformulája?
• A varázsformula javított eredményei

Részletek: A varázsformula nem működik a tőzsdén? Greenblatt varázsformula teszt

5) A dumb money-t gyakran nevezik buta pénznek, de szebben kifejezve az átlagos befektető, a háztartások befektetési lépéseit fedi le a fogalom. Ismert tőzsdei közhelyek egyike, hogy az átlagos befektető drágán vásárol, és olcsón ad el, így a tőzsdei emelkedés csúcspontját ott kell keresni, ahol az átlagos befektetők, a háztartások nagyon sok részvényt birtokolnak. A kérdés ezek után az, hogy van-e bármiféle bizonyíték arra, hogy az átlagos befektetők részvényvásárlási szokásai összefüggésbe hozhatók a jövőbeni hozammal. Cikkünkben megnézzük, hogyan lehet a háztartások részvénykitettségét követni, szó lesz azokról a tanulmányokról, melyek megvizsgálták az összefüggés megbízhatóságát. Témáink:

• Mit csinál a tőzsdén a dumb money?
• A háztartások részvénykitettsége miért fontos?
• A háztartások részvénykitettsége és a jövőbeni hozamok kapcsolata

Részletek: Van összefüggés a háziasszonyok és a részvénypiac jövőbeni hozama között

6) Bejegyzésünkben a részvényfelaprózás (split) folyamatával ismerkedünk meg. Megvizsgáljuk, hogy általában mi történik a split eseményét követően, és megelőzően a részvény piacán. Megnézzük azt is, hogy ezeket a helyzeteket lehetséges-e kereskedni, milyen szokatlan hozamokat figyelhetünk meg. Tartalom:

• Vedd meg a részvényt, amit felosztanak..
• Foward split és reverse split esetek
• Split, részvényfelaprózás visszatesztelések
• Mi a helyzet a reverse split eseményekkel?

Részletek: Részvényfelaprózás (split) tőzsdei kereskedése

7) Befektetők, tőzsdei kereskedők széles köre követi a vállalati gyorsjelentéseket részben azért, mert arra vagyunk kíváncsiak, hogy a kiszemelt társaság mekkora nyereséget, profitot ért el. A nyereség, profit gyakorlatilag az alapja a befektetésnek, részvényvásárlásnak, hiszen ez az egyik kiemelt tényező a döntés során. Arról nem is beszélve, hogy az alul- és túlárazott helyzetet mérő mutatóknak (P/E), vagy a megtérülési számításoknak (ROE) is fontos tényezője a nyereség. A nyereséggel azonban van egy kis probléma: manipulálható, bizonyos határok között a cégvezetés hatással lehet a nyereség kimutatására. Ne gondoljunk rögtön a legrosszabb esetre. Ezek a műveletek teljesen/részben legálisak, a számviteli törvények megengedik, mégis befektetőként hibás döntésekhez, téves következtetésekhez vezetnek. Természetesen vannak olyan súlyos vétségek is, melyek már törvénybe ütköznek. Erre is volt példa a múltban. Elég, ha csak az Enron esetére gondolunk, ahol történetesen a veszteséget sikerül alaposan elrejteni a befektetők elől éveken keresztül. Nyilván az ilyen eseteket a lehetetlenség kiszúrni, azonban a nyereség, profit minőségéről befektetőként saját magunk is meggyőződhetünk viszonylag egyszerűen. Arról beszélünk tehát, hogyan tudják a társaságok a nyereséget javítani, szépíteni, miért probléma ez, és hogyan szűrhető ki. Témáink:

• Miért fontos a nyereség, a profit?
• Minőségi nyereség helyett mennyiségi nyereség..
• Hogyan lehet javítani a nyereséget?
• Hol tudsz utána nézni az adatoknak?
• Mi az oka annak, hogy torzítanak a mutatók, elemzések?
• Mi a probléma a részvény-visszavásárlással?
• Mi történik akkor, ha hígítják a részvényeket?
• Az egész részvénypiacot érintő problémáról van szó?

Részletek: Hogyan mutatnak ki nagyobb nyereséget a tőzsde társaságok?

8) A tőzsdei kereskedők, részvénypiaci befektetők gyakran futnak bele abba a problémába, hogy a múltbeli adatokon visszatesztelt, megfigyelt összefüggések a jövőben rosszabb eredményt hoznak. Ennek a problémának számos oka van, kezdve azzal, hogy a múltbeli adatokat önkényesen manipuláljuk, például kizárunk bizonyos időszakot/terméket a vizsgálatból, de előfordulhat az is, hogy a stratégia paramétereit úgy változtatjuk, hogy csak a vizsgált szűkebb időszakon ad jó eredményt, máskor, más adatokon már nem. Ugyanakkor látni kell azt is, hogy léteznek olyan összefüggések, stratégiák, melyek már 150 évvel ezelőtt is eredményesek voltak a részvénypiacon. Ezekről fogunk beszélni cikkünkben. Témáink:

• Miért nem működnek a múltbeli adatokon kifejlesztett stratégiák?
• Léteznek olyan összefüggések, melyek évszázadokon keresztül megfigyelhetők?
• Momentum tőzsdestratégiák
• Short-term reversal stratégiák
• Osztalékhozam stratégiák
• Size-hatás stratégiák
• BÉTA-stratégiák
• Miért különlegesek ezek a stratégiák?
• Tényleg működőképesek ezek a stratégiák?
• Tőzsdestratégiák visszatesztelése 1866-2019 között
• Mit mutatnak az eredmények?

Részletek: Ezek a befektetési módszerek már 150 éve működnek?

9) Bejegyzésünkben megismerkedünk a 14 legmagasabb megbízhatósági mutatókkal rendelkező japán gyertya alakzattal. Látni fogod, hogy a lista felében a kereskedők körében ismert japán gyertya alakzatok találhatók, azonban nagyobb részben olyan japán gyertyákat találunk a felsorolásban, melyek nem tartoznak a népszerű japán gyertyák közé. A felsorolásból tehát megismerheted a kb. 100 japán gyertya típusból azokat, melyeknek a legmagasabb, 60% fölötti a megbízhatósága.

Részletek: Japán gyertyák: 14 legjobb megbízhatóságú fordulós japán gyertya a tőzsdén

10) A forex és tőzsdei kereskedők egyik legnagyobb hibája, ha azt gondolják, hogy egy technika megismerése, begyakorlása, illetve a kereskedési felület megismerése elegendő az eredményekhez. A sikerhez a legtöbb kezdő kereskedő minél több technikát, minél több „trükköt” szeretne megtanulni, de ez nem elegendő az eredményes kereskedéshez. A kereskedésben három meghatározó tényező van. Az egyik természetesen a piac, a másik a kereskedési technika, amit alkalmazunk. Ennek a minősége meghatározza a hasznunkat, de a kereskedési technikát valakinek üzemeltetni kell. Az a valaki pedig én vagyok, a kereskedő. Ha a kereskedő nem jól, nem megfelelő módon üzemelteti, használja a kereskedési technikát, akkor sokkal rosszabb eredményt fog elérni, mint egy másik kereskedők ugyanazon piacon, ugyanabban az időben, és ugyanazt a technikát használva, így mindenképp érdemes a kereskedő hozzáállását, a mentális, pszichológiai, és egyéb lelki dolgai felépíteni a kereskedéshez. A tőzsdei kereskedés nagyban eltér a megszokott való világtól. Itt más szabályok, és más érzelmi hatások érik a kereskedőket.

Részletek: Hibák a tőzsdén, forexen: Aszimmetrikus értékelés

11) Előadások:

• Háztartások részvénykitettsége és a következő 5 év a tőzsdén [Előadás]
• A tőzsdei hírek követése időpazarlás? [Előadás]
• Nem égnek el milliárdok a tőzsdén.. [Előadás]