Hallgatói kérdéseket beszélünk meg, melyek arra irányulnak, hogy egy globálisan, szélesen diverzifikált portfólió esetében elmondható-e az, hogy szinte biztosan infláció feletti hozamunk lesz. A témával kapcsolatos két tudományos álláspontot mutatom be, illetve számos a témában készült vizsgálatot is megbeszélünk. Hallgatói felvetések:
"Egy elméleti kérdéssel kapcsolatban szeretném a véleményedet kikérni. Jól gondolom, hogy egy világpiacot követő indexszet (pl MSCI World) másoló ETF 20-30 éves távon szinte biztos, hogy infláció feletti hozamot termel? A következő okok miatt gondolom ezt: 1. Egy ilyen index dinamikusan válogat. Azaz mindig az adott kritériumoknak megfelelő cégek kerülnek be. Ha egy cég korábban megfelelt a kritériumoknak, de már nem, akkor kiesik az indexszből. 2. Ha egy cég hosszú távon veszteséges, akkor nem maradhat ilyen indexszben. 3. Nem lehet a világ összes cége hosszú távon veszteséges, mert akkor összeomlik a világgazdaság. Az pedig senkinek nem áll érdekében, mert akkor mindenki veszít. Tehát a piaci szereplők rákényszerítik egymást a kompromisszumokra, amik hosszú távon közös növekedést kell hogy eredményezzenek. Más szóval: hosszú távon az összes létező cég nem működhet infláció alatti hatékonysággal, mert akkor minden cég tönkremenne, és összeomlana a világgazdaság. És mivel ez senkinek nem lehet érdeke, kell hogy legyenek cégek, amik hosszú távon infláció felett termelnek. És ezeket a cégeket válogatja egy ilyen világpiacot lefedő ETF. Mindezt csak egy eddig soha nem látott katasztrófa tudná megszüntetni, pl. nukleáris holokauszt, vagy ha egyetlen diktátor megragadná a világuralmat, stb. Ez tehát egy olyan esemény kellene hogy legyen, ami megakadályozza azt, hogy a piaci szereplők egymásra kényszerítő erőt fejthessenek ki. Ezért a piac évtizedes távon szinte biztos, hogy felfelé ível."