Az előadás központi kérdése, hogy milyen arányban érdemes részvényeket és kötvényeket tartani a hosszú távú portfólióban: vajon a 100%-os globális részvényportfólió nyújtja a legjobb reálhozamot, vagy indokolt a fokozatosan növekvő kötvénykitettség, esetleg egy köztes, kiegyensúlyozott megoldás a legésszerűbb? Az előadás bemutatja a modern portfólióelmélet (MPT) gyakorlati alkalmazását és a különböző portfólió-stratégiák előnyeit, kockázatait és hosszú távú hozampotenciálját.
Hallgatói felvetések:
Ahogy a videó végén összefoglaltad, egyes kutatók szerint a 100%-os globális részvényportfólióval vannak a legnagyobb esélyek reálhozamra, míg Pástor és Stambaugh szerint a TDF-szerű megközelítés fokozatosan növekvő kötvénykitettséggel. Van esetleg egy középút? Egy olyan portfólió, amire mindkét kutató azt mondja, hogy rosszabb, mint a sajátja, de jobb, mint a másik kutatóé? Azaz nem 100%-os globális portfólió, és nem is a Pástor és Stambaugh-féle részvény-kötvény arányú portfólió, hanem egy attól különböző részvény-kötvény arányú (vagy esetleg más eszközöket is tartalmazó) portfólió? Nekem szimpatikus az érv, miszerint a Standard Run/BAU szerint alakultak eddig az események, és a BAU előrejelzései szerint a következő évtizedekben az erőforráshiány miatt globális összeomlás lesz. Ez pedig gátat szab a cégek növekedési ütemének, ami pedig a cégek nyereségességének tesz rosszat. Márpedig az egyre növekvő nyereségesség (EPS-növekedés) az egyik előrejelzője (a négy közül) annak, hogy a részvényeken reálhozamot érjen el a befektető. Úgyhogy szerintem 100%-os globális ellen ez egy további jó érv. Ha jól értettem, egy SSRN-es tanulmány szerint, egy 100%-os részvényportfólió kb 12%-os eséllyel hoz 30 éves távon veszteséges reálhozamot. A videó 21:04-ben mutatott másik vizsgálata szerint pedig 40 éves távon kb 7%-os eséllyel lesz egy nagyjából globális részvényportfólió reálhozamban veszteséges. Viszont, ahogy írod: "Egy globálisan lassuló gazdaságban is lehetnek olyan országok, amelyek gazdasága növekszik, és ahol a befektető cégek a külföldi bevételek révén képesek növelni nyereségüket és osztalékaikat, ezáltal részvényeik árfolyama is emelkedhet." Van esetleg olyan ETF, ami valamilyen kritériumok szerint pont ilyen országokra szűr? Tehát egy olyan részvény ETF, ami a globális részvény indexszel ellentétesen mozog?