Legújabb cikkeink, új előadások 2024/6

Az alábbiakban összefoglaljuk, milyen új tartalmak kerültek fel az oldalunkra az előző héten.

0) Előadások:

• A növekvő forgalom alacsony hozamot jelez a részvények piacán [Előadás]
• A kötvény-részvény portfóliók jövőbeni kockázatai
• Melyik a legjobb portfólió hosszú távon? [Előadás]

1) Cikkünkben a közepes fejlettség/jövedelem csapdájának jelenségével ismerkedünk meg, kitérve arra, hogy Magyarország esetében milyen veszélye van a folyamatnak. Témáink:

• Mit jelent a közepes fejlettség/jövedelem csapda?
• A közepes fejlettség csapdájának elméleti háttere
• Hogyan lehet kikerülni a közepes fejlettség csapdájából?
• A közepes fejlettség csapdája a valóságban
• Hogyan kerülhető el a közepes fejlettség csapdája?

Részletek: A közepes fejlettség/jövedelem csapdája Magyarországon

2) Cikkünkben a kibocsátási rés (output gap) és a részvénypiac jövőbeni hozama közötti kapcsolatot feltáró tanulmányok részleteit beszéljük meg. A témával kapcsolatos új vizsgálat arra mutatott rá, hogy ellentétben számos korábbi előrejelző eszközzel, a kibocsátási gap hatékonyságát nem rontotta az elmúlt években alkalmazott nem hagyományos monetáris politika. Témáink:

• Mi az az output gap, kibocsátási rés?
• A kibocsátási rés és a részvénypiac kapcsolata

Részletek: Van összefüggés a kibocsátási rés és a részvénypiaci hozamok között

3) A cikkünkben egy újabb piaci, tőzsdei anomáliát, összefüggést beszélünk meg, mely ellentmond a hatékony piacok elméletének, mely szerint az árak véletlenszerűen alakulnak. Ugyanis rövid távon a normálistól eltérő hozamokat figyelhetünk meg a részvények árfolyamában kialakuló rövid távú fordulatok miatt. Ez tulajdonképpen a short term reversal effect, melyről bővebben beszélünk az alábbiakban. Megnézzük, mit mutatnak a múltbeli adatokon végzett kutatások, mekkora a többlethozam, és szó lesz arról is, hogyan lehetséges a fenti tőzsdei anomáliát a kereskedésben kihasználni. A következő témákat tárgyaljuk:

• Mit jelent a short term reversal anomaly?
• Hogyan működik a tőzsdén a short term reversal anomaly?
• Milyen logikus magyarázata lehet ennek a tőzsdei anomáliának?
• Mi a probléma a short term reversal anomáliával?
• Létezik működőképes tőzsdestratégia?
• Új információk a short-term reversal összefüggéssel kapcsolatban
• Mit jelent a turnover ráta?
• Mennyi ideig érvényesül a short-term reversal?
• A nemzetközi tőzsdéken is kimutatható az összefüggés?

Részletek: Short-term reversal effect: Mit jelent? Milyen stratégiák épülnek rá?

3) Könyvajánló: 360 oldalon, 40 témában beszéljük meg a tőzsde, a pénzügyek és befektetés területének legfontosabb tévhiteit, tényeit. A Hogyan NE tévedj a pénzügyekben című könyvnek elsődlegesen az a célja, hogy bemutassa az olvasó számára, miért tévedünk a pénzügyekben, a befektetések világában. Megismerjük azokat a kognitív torzításokat, előítéleteket, tévhiteket, tesztelési hibákat, manipulációkat, melyek nagyban felelősek a hibás befektetési döntésekért, és vélhetően az okokat felderítve, az olvasó hasznára lehetnek a leírtak abban, hogy a pénzügyi tudása fejlődjön, a jövőbeni befektetési döntései javuljanak. Nézd meg a tematikát itt!

4) A holland tulipánmániát gyakran nevezik az első modern kori lufinak, buboréknak. Egyes vélemények szerint pedig minden idők legnagyobb árbuboréka zajlott le a tulipánláz időszakában. Cikkünkben áttekintjük a tulipánmánia főbb állomásait, szó lesz arról, hogy milyen mértékű árfolyam-emelkedésre került sor, mi okozta a buborék kipukkadását. A témával összefüggésben megjelenő újabb vizsgálat részletesen bemutatta, hogy miért alakulhatott ki a tulipánmánia, és arra is rámutattak a szerzők, hogy a korábbi elképzelésekkel ellentétben befektetők szűk körét érintette a tulipánmánia. Cikkünkben az újonnan megjelent tanulmány adatai is feldolgozzuk. Témáink:

• Tulipán mánia kialakulása az 1630-as években
• Tényleg egy ház árával volt egyenértékű egyetlen tulipánhagyma?
• Mi vezetett a tulipánkrachhoz?
• Mekkora hatása volt a tulipánkrachnak?

Részletek: Tulipánmánia, krach, azaz a tulipánláz története

5) A gyorsjelentések tartalma, tartalmának változása összefüggésbe hozható a társaság részvényeinek jövőbeni hozamával. A témát most egy új vizsgálat egészíti ki. Ennek részleteiről szól írásunk. Témáink:

• A gyorsjelentésekben levő többletinformáció
• A vezetői jelentés és az alacsonyabb hozam

Részletek: A gyorsjelentések tartalmi elemei és az alacsony jövőbeni hozam

6) Cikkünkben a szisztematikus és a diszkrecionális tőzsdestratégiák, befektetési módszerek előnyeit, hátrányait tekintjük át. Témáink:

• Tőzsdestratégiák alapjai
• Mit jelent a diszkrecionális kereskedés, stratégia?
• Mit érdemes tudni a szisztematikus tőzsdestratégiákról?
• Melyik a jobb? Diszkrecionális vagy szisztematikus stratégia?
• Quantopian, 888 szisztematikus stratégia visszatesztelése
• Vizsgálatok a szisztematikus és diszkrecionális stratégiákkal kapcsolatban
• Szisztematikus és diszkrecionális hedge fundok teljesítménye

Részletek: Szisztematikus vagy diszkrecionális tőzsdestratégiák a jobbak?

7) A Piotroski F-Score egy értékalapú stratégia, mely objektív szabályainak köszönhetően egyszerűen kiszűrhetővé teszi az értékalapú részvényeket. Elsődlegesen az ún. value-trap problémát próbálja kiküszöbölni, azaz az értékalapon olcsó részvények között ott vannak a zsugorodó, csődbe menő társaságok. Az F-Score módszert a Chicagói Egyetem professzora, Joseph Piotroski dolgozta ki még a 2000-es években. A módszer felülteljesíti az amerikai tőzsdeindexet, bár az utóbbi években csökkent a felülteljesítés mértéke. Cikkünkben megbeszéljük a stratégia szabályait, szűrőprogramokat is bemutatok, melyekben megtaláljuk a Piotroski F-Score alapján megfelelő részvényeket. Szó lesz a stratégia mögötti kutatási anyagokról, visszatesztelésekről. Témáink:

• Az értékalapú befektetés legnagyobb problémája
• Mit jelent a value-trap?
• Piotroski F-Score szabályai
• 4 mutató a profitabilitás vizsgálatához
• Likviditás, tőkeáttétel vizsgálata
• Működési hatékonyság szerepe a stratégiában
• Van bizonyíték arra, hogy az F-Score stratégia működik?
• Long-short stratégia alapjai
• Ilyen jó eredményekre számíthatunk a jövőben is?
• Piotroski F-Score vizsgálata 1976-2014 között
• Mi a probléma Piotroski vizsgálatával?

Részletek: Piotroski F-Score tőzsdestratégia szabályai, eredményei

8) A GDP az egyik legfontosabb makrogazdasági mutató, mellyel egy ország gazdasági teljesítménye jellemezhető. Ezzel együtt azonban az adatok manipulálhatók is. Erre mutatott rá egy a témában megjelent tanulmány, mely 2002-2021 közötti adatokon becsülte meg, mely országok, milyen mértékben manipulálták GDP-t. A vizsgálat érdekessége, hogy műholdképek alapján, éjszakai fénymérés segítségével állapította meg a valós és a hivatalos GDP közötti különbséget. Témáink:

• Mennyire bízhatunk meg a GDP adatokban?
• Elsősorban a nem demokratikus országok manipulálják a GDP-t

Részletek: A GDP manipulációja a nem demokratikus országokban

9) A daytrade kereskedés eredményessége egy megosztó téma a piaci szereplők között. Egyrészt azt láthatod, hogy a brókercégek ingyenes oktatásokat, gyorstalpalókat tartanak a témában, és a reklámokból az a benyomásod lehet, hogy a daytrade kereskedés egyszerű, és könnyen megtanulható. Ugyanakkor a tőzsdei kereskedők számláit vizsgáló kutatások egy egészen más képet írnak le a helyzetről. Most a kisbefektetők, a tőzsdei kereskedők több ezer számláját áttekintő egyik kutatásról számolok be, melyben kifejezetten a daytrade kereskedők eredményeire fókuszáltak. Témáink:

• Mi az a daytrade kereskedés?
• Mit gondol az átlagos befektető a daytrade kereskedésről?
• Vannak egyáltalán sikeres daytrade kereskedők?
• 900.000 egyedi befektető számlájának áttekintése
• Heavy daytrader kereskedők eredményei
• Melyek a kritikus tényezők?

Részletek: Vannak egyáltalán sikeres daytrade kereskedők?

9) Cikkünkben egy újabb részvénykategóriával a sin stock, azaz „bűn” részvényekkel foglalkozunk. Megbeszéljük a sin stock anomália lényegét, és próbálunk magyarázatot találni arra, hogy miért magasabb a hozamuk ezeknek a részvényeknek. Témáink:

• Mit jelent a sin stock?
• Mit jelent a sin stock anomaly?
• A bűn részvények többlethozama és abnormális hozama

Részletek: Sin stock anomaly: Magasabb hozamot hoznak a „bűn” részvények?