Brókercégek: Melyik brókert érdemes választani? [2024]

Brókercég-választás, számlanyitás témakörében már több bejegyzés született itt az oldalunkon, ennek ellenére rendre érkeznek hozzánk visszatérő kérdések a témával kapcsolatban. Többek között a hol érdemes számlát nyitni, melyik brókernél kereskedtek típusú kérdések, ajánljatok megbízható brókercéget, de van, aki azzal keres meg, hogy az interneten mindig ugyanannak a néhány (Saxo, XTB, Plus500, Etoro) brókernek hirdetését látja, van-e rajtuk kívül más brókercég. Másoktól olyan kérés jön, hogy ajánljak adatbázisokat, melyekben megtalálhatóak a brókerek („nincs valami globális adatbázis a brókerekről?”) stb.. Látszik, hogy széles befektetői körnek problémája van a brókercég választással, így az alábbiakban megpróbálok egy teljes leírást készíteni a témához, melyben brókercégek széles körét is felsorolom. Rögtön az elején hozzátenném, hogy egyik brókercéggel sincs semmilyen üzleti kapcsolatunk, így számlanyitási ügyekben sem tudok segíteni. Témáink:

• Hogyan induljunk el a brókercég választásban?
• Tőzsdei brókerek, OTC brókerek, ügynökök, white label brókerek
• OTC brókerek, forex brókerek
• OTC Brókerek az EU-n belül, és kívül
• Ügynökök, ajánlók, introducer brókerek
• White label brókerek
• Jutalékmentes brókerek
• Hol akarsz kereskedni?
• Melyek a népszerű magyar brókercégek?
• Melyek a népszerű külföldi brókercégek?
• 43 amerikai brókercég
• OTC, forex brókerek magyar ügyfélszolgálattal
• Külföldi forex, OTC brókerek
• Hogyan induljunk el a brókercég választásban?
• Metatradert 4-5 platformot használó brókerek
• 50 ismert forex és OTC brókercég listája
• Melyek a szigorú pénzügyi felügyeletek?
• Tőzsdézés költségei: Milyen díjakra, jutalékokra, rejtett költségekre számíthatsz?

Bevezetésnek rögtön azt javasolnám, hogy itt az oldalon írtunk már 1-2 fontosabb cikket a témában, melyeket érdemes átfutni. Ezekről a szempontokról nem, vagy csak részben fogunk beszélni. Egyrészt megbeszéltünk 21 fontos számlanyitási szempontot a következő cikkben:

• 21 dolog, amit vizsgálj meg brókercég választás előtt
• 17 figyelmeztető jelzés, hogy NEM jó brókert választottál
• Brókerek, brókercégek 6 értékesítési trükkje: Te is bedőlsz ennek?

Másrészt egy korábbi előadásban is érintettük a témát, főleg rövid távú kereskedők számára lehetnek hasznosak az elmondottak.

Tőzsdei brókerek, OTC brókerek, ügynökök, white label brókerek

Ahhoz, hogy a számunkra legideálisabb brókercéget megtaláljuk, néhány további fogalommal sem árt tisztában lenni. Egyrészt a tőzsdei kereskedés, tőzsdézés, forexezés, kereskedés, mint tevékenység változatos piacokon történik. Történhet a fenti tevékenység egy valódi tőzsdén, valódi részvényekkel, de történhet különböző származtatott termékekkel, melyek mögött nincs valódi termék, csak az ármozgását követik a mögöttes terméknek. Ilyen a forex, a részvény CFD, az index CFD és az összes CFD termék. Eszerint két brókercég típust különíthetünk el. Vannak a tőzsdei brókercégek, melyek kapcsolatban állnak különböző tőzsdékkel. Ezek a cégek az ügyfeleik megbízásait közvetítik ezekre a tőzsdékre. A brókercég tehát egy közvetítő lesz, az érdekkonfliktus a befektető és a bróker között alacsonyabb. Gyakran nevezzük ezeket a cégeket komoly brókercégeknek, utalva arra, hogy a tőzsdei kapcsolathoz szigorú szabályok, magas alaptőke és egy sor más olyan követelménynek kell megfelelnie, melyek a befektetők számára előnyösek. Értelemszerűen ezek sokban kerülnek, így a valódi tőzsdei brókerek valamivel drágábbak (nagy átlagban, és vannak kivételek itt is).

OTC brókerek

A másik oldalon pedig ott vannak az OTC brókerek, akik a tőzsdén kívüli piacokon kötik az ügyleteket. Jellemzően alacsonyabb tőkemérettel rendelkező társaságokról van szó, akik a rövid távú kereskedőkre specializálódtak. A termékek körében itt kisebb a választék, és kizárólag tőzsdén kívüli termékek vannak, például devizák, részvények árfolyamát követő CFD-termékek. A legtöbb ilyen brókercég market maker is egyben, azaz a bróker, vagy az érdekkörébe tartozó másik pénzügyi társaság hozta létre a befektetési terméket, mellyel kereskedhetsz. Ennek következménye az erős érdekkonfliktus, azaz ezek a cégek nemcsak a jutalékot nyerik meg, hanem a termék közötti vételi-eladási ár közötti különbség (spread) egy részét, és a veszteséges ügyfelek pénzét. Ezek aránya pedig nem kevés, a kötelező adatszolgáltatási tevékenységnek köszönhetően a veszteséges ügyfelek aránya 60-80 százalék közötti, azaz a brókercég eleve úgy kalkulál, hogy a hozzá beutalt pénzek jelentős része ott marad nála.

OTC brókercégből rengeteg van, tekintettel arra, hogy a piacra lépésnek alacsonyak a korlátai, így széles választék áll rendelkezésünkre. Hangsúlyoznám, hogy az OTC brókercégek között is óriási különbségek vannak, melyet legtöbbször a felügyeleti hatóság határoz meg. Az EU-n belül működő OTC brókerekre szigorú szabályok vonatkoznak egy 2018-as ESMA rendelet alapján. A következő tőkeáttétel mérték korlátozások lépnek életbe az Európai Unión belül működő brókercégeknél vezetett számlákra vonatkozóan:

• 30:1 a jelentős devizapárokra;
• 20:1 a nem jelentős devizapárokra, aranyra és jelentősebb indexekre;
• 10:1 árutermékekre az aranyon kívül és a nem jelentős részvényindexekre;
• 5:1 az egyedi részvényekre és más referencia-értékeszközökre;
• 2:1 a kriptovalutákra;

Ha egy forex, OTC brókernél a fentiek szerint maximalizálva van a tőkeáttétel, akkor vélhetően EU-n belüli cégről van szó. Az EU-n kívüli brókerek között már lazábbak a szabályok, és az sem véletlen, hogy egyes országokban tömegével találunk forex brókereket, például EU-n belül Ciprus, EU-n kívül Új-Zéland, Ausztrália. Az ok nyilvánvaló. Ezekben az országokban olcsóbban vagy kisebb adminisztrációs teher, kisebb felügyeleti kontroll mellett lehet a brókercéget üzemeltetni. Ez előnyös a brókernek, de nem mindig előnyös az ügyfélnek. Az EU-n kívüli brókerek esetében magasabb tőkeáttétel  érhető el, gyakori az 1:200 (például Svájc), de akár 1:500 tőkeáttétellel is találkozhatunk. A magas tőkeáttétel egy tapasztalt kereskedő számára előnyös, hiszen nem kell nagyobb tőkét egy nem túlságosan megbízható brókercéghez elutalni. Kezdők számára azonban a magas tőkeáttétel egyet jelent a pénzünkről való gyors lemondással a brókercég javára. Az EU-n kívüli cégek esetében a befektetői védelem tág határok között mozog. Van, ahol a hazainál (BEVA) jobb feltételek vannak, de számos ország van, ahol semmiféle kártalanításra nem számíthatunk egy csőd esetén (részletesen itt).

A harmadik kategóriába tartoznak az offshore brókerek, melyek kifejezetten offshore országokban (Seychelle, Panama, Bermuda, Kajmán-szigetek) vannak bejegyezve. Felügyelet itt csak papírok létezik, valóságban nem számíthatunk semmiféle felügyeleti kontrollra, sem befektető védelemre. Gyakori, hogy a brókercégek tulajdonosi köre sem ismert. Ráadásul a legtöbb tőkepiaci csalás (ponzi sémák, számlakezelésbe bújtatott csalások) ezen brókerek közül kerülnek ki. Nem ritka, hogy 1:800, 1:1000 a tőkeáttétel mértéke.

Az OTC brókerekre jellemző, hogy agresszíven reklámoznak, agresszív ügyfélszerzési módszereket alkalmaznak. Ennek része a hideghívás, a demó számlákra regisztrálók folyamatos megkeresése. Ráadásul a cégek alkalmazottai (a brókerek) valójában értékesítési ügynökök. Közöttük a fluktuáció nagy, és az értékesítők viszik egyik brókertől a másikhoz az ügyféllistájukat, így ha egy demó számlán, PR-eseményen megadjuk a telefonszámunkat, a jövőben folyamatos hívásokra számíthatunk. Valakit ezek nem zavarnak, más ügyfeleknek pedig visszatetsző az agresszív marketing. Ezt mindenkinek a saját belátására bízom.

Ügynökök, ajánlók, introducer brókerek

A helyzetet tovább bonyolítja, hogy az OTC brókerek széles köre dolgozik együtt ügynökökkel. Léteznek különböző ajánlási (affiliate) programok, és vannak az ún. IB, azaz Introducer Broker megnevezésű ügynökök. Ezek a cégek/személyek általában egyetlen brókercégnek az ügynökei, bár külföldön számos olyan oldalt találunk, ahol akár 5-10 brókert is ajánlanak. Ezen személyek feladata, hogy ügyfeleket szerezzenek a brókercégnek. Ebben nincs semmi különös, más területeken is ügynökökkel dolgoznak a vállalkozások, azonban arra érdemes odafigyelni, hogy az ügynök által elmondottakat, leírtakat a brókercég honlapján is ellenőrizzük, mert gyakori, hogy csak felszínes információik vannak a brókercég szolgáltatásairól. Fontos azt is látni, hogy az esetek többségében az ügynök csak értékesítési feladatokat lát el, és a szerződést a brókercéggel kötjük, a személyes adatainkat is csak a brókercéggel osszuk meg. Mivel az OTC brókerek széles köre foglalkoztat ügynököket, ezért az internetes oldalak, blogok, fórumok tele vannak ezekkel az emberekkel, és az ő burkolt reklámjaikkal. Ez az oka annak, hogy úton útfélen néhány brókercég reklámjába botlunk (nekik van a legtöbb ügynöke). A hagyományos, tőzsdei brókercégek esetében nem terjedt el ez az üzleti modell.

White label brókerek

Érdemes szót ejteni a white label brókerekről. Ezeknek a cégeknek ugyanis nincs saját kereskedési rendszere, nincs hozzáférése a tőzsdéhez, hanem átveszik egy másik brókercég rendszerét, melyen a névátíráson túl nem változtatnak semmit. Ezért láthatod itthon az ErsteTrader, EquilorTrader, korábban Buda-Cash Trader, Questor Trader kereskedési platformokat, melyen az összes megbízás a dán Saxo Bank (Saxo Trader) rendszerébe futottak be. A white label brókercég nem feltétlenül jelent rosszat, mindössze az a probléma, hogy még egy szereplő kerül a rendszerbe, aki értelemszerűen nem dolgozik ingyen, azaz az esetek többségében a white label rendszeren keresztül magasabb díjakkal érhetjük el a szolgáltatásokat.

Jutalékmentes brókerek

A tőzsdén kívüli, OTC brókerek körében már nincs reklámértéke a jutalékmentes szónak, annyira elterjedt a brókerek körében a jutalékmentes kereskedés ígérete. Beszéltünk erről, jutalékot nem fizetsz, de magasabb spreadet, swapot igen.

Az elmúlt években pedig már a tőzsdéken is megjelent a jutalékmentes konstrukció (RobinHood, Revolut). Ezeknél a cégeknél pedig a teljes orderflow értékesítésre kerül, azaz a bróker arra a kereskedési helyszínre viszi az ügyfelek megbízásait, amelyik többet fizet. A jutalékmentességnek tehát az lesz az ára, hogy egy drágább kereskedési helyszínen teljesül a megbízásunk. Itt is megfizetjük a jutalékot, csak nem lesz feltűnő, rejtve marad. Aki tehát azt szeretné hinni, hogy ingyenesen kereskedik, válasszon jutalékmentes brókercéget.

Hol akarsz kereskedni?

Nagyon sok hazai kereskedő a Budapesti Értéktőzsdén szeretne kereskedni. Nekik érdemes megnézni a https://bet.hu/oldalak/kereskedocegek oldalt, melyen fel van tüntetve az összes bróker, mely közvetíthet megbízást a BÉT-re. Nincs sok ilyen cég, így ez egy jó kiindulási alap. Ha ebben a listában nincs benne a brókercég, és ennek ellenére magyar részvényeket kínál, akkor valószínűleg OTC brókerről van szó, és CFD termékek érhetők el a brókernél.

Melyek a népszerű magyar brókercégek?

A fenti listából kiemelnék néhány brókercéget, melyek népszerűbbek (saját szubjektív megítélésem alapján) a kereskedők körében:

• CONCORDE Értékpapír Zrt.
• EQUILOR Befektetési Zrt.
• ERSTE Befektetési Zrt.
• KBC Securities Magyarországi Fióktelepe

A fenti társaságok magyarországi irodákkal rendelkeznek, az MNB felügyelete alatt állnak, a BEVA hatálya alá tartoznak, kivéve a KBC Equitast. Díjak tekintetében elég nagy a szórás a fenti cégek között, és talán saját véleményként azt mondanám, hogy a KBC, Random árazása a legalacsonyabb (ez persze nem teljeskörű vizsgálaton alapul). A fenti cégeknél egyébként az európai (XETRA) és az amerikai részvénypiacokat is elérhetjük.  Fontos azonban azt is tisztázni, hogy milyen időtávon kereskedünk. Ha ugyanis befektetési portfóliót szeretnénk kialakítani, és hosszú évekig tartani a részvényeket, akkor a kereskedési jutalék másodlagos lesz, helyette sokkal fontosabb lesz a számlavezetési díj például. A fenti brókercégeknél jellemző a számlavezetési díj, így a jutalék mellett erre is érdemes figyelmet fordítani.

Melyek a népszerű külföldi brókercégek?

Ha alapvetően nem a magyar piacra szeretnénk fókuszálni, és az európai, amerikai tőzsdéken tervezzük a kereskedést, akkor elképzelhető, hogy jobban járunk egy külföldi brókercéggel. Valamivel olcsóbban érhetjük el a külföldi tőzsdéket ezekkel a cégekkel, legolcsóbban egyébként az amerikai részvénypiacon kereskedhetünk, az európai tőzsdék drágábbak. Itt is tartsuk szem előtt a kereskedési időtávot, azaz ha befektetési időtávban gondolkodunk, fölösleges bonyolítani a dolgokat, inkább fizessük ki a magyar brókercégek magasabb díjait, hiszen összességében nem lesz ezzel jelentős költségünk.

Korábban a Nasdaq kiadott egy listát a rendszerüket elérő brókerekkel kapcsolatban. Mára már ezt a listát eltávolították (vélhetően azért, mert a közzétett adatok folyamatosan változnak, és nem akarták frissíteni). Mindenesetre az alábbi listában megtaláljuk a fontosabb amerikai brókercégeket.

Brókercég	Számlanyitási minimum	Díjak
Interactive Brokers	$0.00-$2000	Stocks & ETFs - $0.0005 - 0.0035 per share
TradeStation	$500-$2000	$5/trade
Centerpoint Securities	$30,000	As low as $0.002/share or $3.95/trade
Ally Invest	No Account Opening Minimum	$4.95 per stock trade - other fees may apply. $3.95 trades for Active Traders
Schwab	$1,000 brokerage account minimum	$4.95 online U.S. equity trades
Robinhood	$0.00	$0.00
optionsXpress	None	$1.25 for options; $8.95 for stocks
Lightspeed Trading	$25,000	$4.50
Merrill Edge	None	$6.95
Sogotrade	$500	$3
BB&T	$10,000	$25
BuyAndHold	N/A	$7.99 per month for two trades
ChoiceTrade	None	$5.00
CitiBank	N/A	N/A
Cobra Trading	$2,500	0.005/share plus routing and regulatory fees
eOption	$500	$3.00
Firstrade	None	$6.95
Folio Investing	None	$4.00
Generic Trade	None	59 cents
Investrade	$500	$6.95
Just2Trade	$2,500	$2.50
LowTrades	$2,000	$4.95
Marsco	$2,500	$2.50
MB Trading	$250	$4.95
Morgan Stanley	N/A	N/A
Muriel Siebert	None	$14.95
Futures Online	$2,000	$1.29
PennTrade	$500	$16.95
PlaceTrade	$5,000	$1.50
Seaport Securities	None	$14.95
SpeedTrader	$15,000	$4.49
StockCross	$1,000	8 percent for margin trades
T. Rowe Price	$2,500	$9.95
TD Ameritrade
TradeMONSTER	No minimum to open an account	$4.95 flat-rate stock trades
Trading Direct	$500	$10.95
TradingBlock	$2,000	$0 per share; $7.50 ticket charge
USAA	None	$5.95
Vanguard	N/A	$7 for the first 25 trades; $20 for subsequent trades
Wells Fargo	N/A	$6.95
Zions Direct	N/A	$9.95
Fidelity	$2,500 account minimum.	$7.95
TD Ameritrade	$0 ($2000 for Margin Options)	$9.99 for online equity trades.
Zacks Trade	$2,500 cash account.	Stock & ETFs: $3 flat to 300 shares or $0.01/share

A fenti adatok tájékoztató jellegűek, a cikk írása óta meg is változhattak, a táblázat forrása a  Nasdaq honlapja:  A külföldi brókercégek díjstruktúrájáról itt beszéltünk.

A fenti társaságok egy része nem nyit számlát magyar ügyfelek számára. Ez abból fog kiderülni, hogy a számlanyitás űrlapon nem lehet Magyarországot kiválasztani az ország megadása mezőben. Emellett arra is figyeljünk, hogy a teljes számlanyitás angol nyelven zajlik, ez vonatkozik a kapcsolattartásra, és az esetleges panaszkezelésre is, így minimális angol nyelvtudás nélkül nem érdemes számlát nyitni. A listához három dolgot fűznék hozzá. A közzétett adatok időközben megváltoztak, gondolok itt a díjakra, számlanyitási minimumokra, illetve az egyik legnépszerűbb brókercég a listában az Interactive Brokeres, melynek már van hazai bejegyzésű társasága is. Az IB az egyik legnagyobb diszkontbrókercég, mely közel 30 ország részvénypiacát éri el, alacsony díjak mellett. A hazai bejegyzés ellenére az ügyfélszolgálat egyelőre angol nyelvű, a platform is angol nyelvű, melynek felépítése összetett, bonyolult.  A listából kimaradt egy újabb, 2017-es alapítású amerikai cég a TastyWork.  Azt tapasztalom, hogy az elmúlt évben a magyar kereskedők körében egyre népszerűbb, így egy vizsgálatot ez a társaság is megérdemelhet.

OTC, forex brókerek magyar ügyfélszolgálattal

Több száz OTC, forex brókercéget találunk a világhálón, de érdemes köztük is különbséget tenni. Korábban több tucat magyar ügyfélszolgálattal rendelkező forex brókercég volt, mára már a számuk jelentősen visszaesett:

• Admiral Markets (UK és Ciprus)
• XM (Ciprus)
• XTB (Ciprus)
• DukasCopy (Svájc)
• DukasCopy Europe (Litvánia)
• FX Pro (UK és Ciprus)

A fenti cégek magyar honlappal vagy magyar ügyfélszolgálattal is rendelkeznek, és sajnos a Brexit következmény az lett, hogy a legtöbb UK bejegyzésű (ideális felügyelet) bróker az ügyfeleit  a ciprusi leányvállalathoz irányítja át.

Külföldi forex, OTC brókerek

Az angol nyelvű oldalak tele vannak brókercég összehasonlítással, brókercég kereső alkalmazásokkal. Ezeket nagyrészt ügynökök, IB-k üzemeltetik, és csak néhány brókercég adatait tartalmazzák. A top 5, és top 10 brókercégek listái rendre affiliate linkek, ráadásul ezek az oldalak teszik ki a Google keresőjének első találatait, így az értékes tartalmak, értelmes összehasonlítások megtalálására nem sok esély van. Nem érdemes komolyan venni a legjobb brókerek, top 10 legjobb brókercégek listáit, jelentős részük ügynökök oldala, és sajnos az is előfordul, hogy a legjobb brókerek között Kajmán-szigeteki, Belize-i, Seychelle-szigeteki brókerek vannak. Mindenesetre a brókercégeket több szempontból is csoportosíthatjuk. Elsőként itt egy lista a legnagyobb tőkemérettel, ügyfélszámmal rendelkező brókerekről:

• IC Markets (Ausztrália)
• XM Group (Ciprus)
• Saxo Bank (Dánia és Ciprus)
• Forex.com - Gain Capital Holding (USA)
• Oanda.com (USA, UK)
• Pepperstone (Ausztrália)

Önmagában az, hogy a brókercég nagy, nem sokat jelent. Elég, ha csak az FXCM példájára gondolunk, mely 2015-ben az egyik legnagyobb brókercég volt, és a svájci frank krízis alatt kvázi csődbe ment.

Metatradert 4-5 platformot használó brókerek

Nagyon sok kereskedő kedveli a metatrader platformot. Ez is lehet egy kiindulási alap. Ebben a körben a népszerűbb brókerek:

Bróker neve	Felügyelet	Tőkeáttétel
IC Markets	ASIC, CySEC	1:30 | 1:500
FP Markets	ASIC, CySEC	1:30
XM Group	CySEC, ASIC, IFSC	1:30 | 1:888
Pepperstone	ASIC, FCA, DFSA, SCB, CMA, CySEC, BaFIN	1:30
FxPro	CySEC, FCA	1:30
Swissquote	FINMA, FCA, MFSA, SFC, DFSA	1:30 | 1:100
Oanda.com	CFTC, NFA, FCA, MAS, ASIC, IIROC	1:50
Admiral Markets	FCA, FSA, CySEC, ASIC	1:30 | 1:500
DukasCopy	FINMA	1:30

Metatradert használó brókerek széles köre az alábbi táblázatban.

Bróker neve	Felügyelet	Tőkeáttétel
FXTM	CySEC,FCA, FSCA	1:30 | 1:200
GO Markets	ASIC, CySEC	1:30
FP Markets	ASIC, CySEC	1:30
Pepperstone	ASIC, FCA, DFSA, SCB, CMA, CySEC, BaFIN	1:30
BDSwiss	ESMA, CySEC, FSC, NFA, FSA	:500
Axiory	IFSC	1:777
HotForex	CySEC, FCA, DFSA, FSCA	1:30 | 1:1000
Eightcap	ASIC	1:30
BlackBull Markets	FMA, FSA	1:30
FXCC	CySEC	1:30
IC Markets	ASIC, CySEC	1:30 | 1:500
XM	CySEC, ASIC, IFSC	1:30 - 1:888
FBS	CySEC, IFSC, FSCA, ASIC	1:30
FXTB	CySEC	1:30 | 1:400
Capital.com	CySEC, FCA, NBRB	1:30
Blueberry Markets	ASIC, VFSC	1:30
FxPro	FCA, CySEC, SCB, FSCA	1:30 | 1:200
InstaForex	CySEC, FSC BVI	1:30 | 1:1000
Fortrade	FCA, ASIC, IIROC, CySEC, NBRB	1:30 | 1:400
Vantage FX	ASIC, FCA, CIMA	1:500
LegacyFX	CySEC, FCA, BaFin, VFSC, NBRB	1:30 | 1:200
City Index	FCA	1:30
Trade360	CySEC, ASIC, MFSC	1:30 | 1:500
Infinox	FCA, SCB, FSCA, FSC	1:30 | 1:200
Naga	CySEC	1:30
Skilling	CySEC, FSA	1:30
Just2Trade	CySEC	1:30
MEX Exchange	ASIC	1:500
Xtrade	CySEC, IFSC	1:30
TriumphFX	CySEC	1:30
TradeATF	CySEC, IFSC	1:30 | 1:500
Exness	CySEC, FCA, SFSA	1:30 | 1:1000
OANDA	CFTC, NFA, FCA, MAS, ASIC, IIROC	1:50
LiteForex	CySEC, MIBS	1:30 | 1:500
Scandinavian Capital Markets	Swedish FSA	1:30 | 1:100
TIO Markets	FCA	1:30
FXFlat	BaFIN	1:30
JP Markets	FSB	1:200
FxNet	CySEC, IFSC	1:30
Velocity Trade	ASIC, FCA, IIROC, FSB, FMA	1:30 | 1:200 | 1:400
Land FX	FCA, FSA	1:30
MultiBank Exchange Group	ASIC, BaFin, RAK	1:30 | 1:500
FXDD	MFSA, FSC	1:30
Alpari	SVG FSC, IFSC	1:500
ETX Capital	FCA	1:30
FXCM	ASIC, FCA, FSCA	1:200 | 1:30
PhillipCapital UK	FCA	1:30
ActivTrades	FCA, CBS	1:30
XTB	FCA, KNF, IFSC	1:30
FXOpen	FCA	1:30
ATC Brokers	FCA	1:30
Tickmill	FCA, FSA, CySEC	1:30
Trade.com	CySEC, FSCA	1:30 | 1:300
Forex.com	FCA, IIROC, ASIC, CFTC	1:30
IG	FCA, ASIC, CFTC, FINMA, MAS, JFSA, DIFC	1:30
AvaTrade	Bank of Ireland, ASIC, JFSA, FSCA	1:30 | 1:400
Swissquote	FINMA, FCA, MFSA, SFC, DFSA	1:100 | 1:30

Látható, hogy a legtöbb brókercégnek több országban is van bejegyzett társasága, így az ügyfelek dönthetnek, mely felügyelet alá szeretnének tartozni. Ez egyúttal a tőkeáttétel maximális mértékét is meghatározza. A számlanyitási minimumok jellemzően néhány száz dollárban vannak meghatározva.

A listában gyakran előforduló felügyeletek:

• CySEC - Cyprus Securities and Exchange Commission, Ciprus
• FCA - Financial Conduct Authority – Egyesült Királyság
• ASIC - Australian Securities and Investments Commission - Ausztrália
• BaFin – Német pénzügyi hatóság
• Swedish FSA – Svéd pénzügyi hatóság
• CFTC - Commodity Futures Trading Commission – Egyesült Államok
• FSA - Financial Services Authority – Egyesült Királyság
• IFSC - International Financial Services Centre – Belize (Közép-Amerika)!
• FSB - Federal Security Service – Oroszország
• FINMA - Swiss Financial Market Supervisory Authority – Svájc

Hangsúlyoznám, hogy a népszerűség, a legnagyobb bróker, és az a tény, hogy a csapból is a bróker reklámja folyik, semmit nem jelent. A felügyeleti ország lehet az első olyan szempont, mely egy brókercég komolyságát meghatározza. Találunk például a népszerű brókerek körében is olyat, melyet a kajmán-szigeteki pénzügyi felügyelet (CIMA) szabályoz (Vantage FX), de a komolyabban vehető felügyeletnek a BaFin, a Svéd FSA, CFTC, FSA-FCA, FINMA tekinthető.

Ez sem jelent természetesen garanciát arra, hogy a brókercég nem megy csődbe, hiszen még a legjobb cégekkel is megtörténhet, ahogy ezt múltbeli példák is mutatják. Éppen ezért, mindig ellenőrizzük le, hogy milyen mértékű befektető-védelemre számíthatunk. Ha lehet osszuk meg a számláinkat több brókercég között, és ha megfelelően felkészültek vagyunk, használjuk ki a tőkeáttétel adta lehetőséget, és a lehető legkisebb tőkét tartsuk a brókernél.

Tőzsdézés költségei: Milyen díjakra, jutalékokra, rejtett költségekre számíthatsz?

A kereskedők többsége azt gondolja, hogy a tőzsdei kereskedés költsége nagyjából a brókercégnek fizetett jutalékkal letudható. A valóságban azonban a költségek három tényezőből tevődnek össze:

• brókercég jutaléka
• a bid/ask spread, azaz a vételi és eladási oldal különbsége
• a megbízás árfolyamhatása

Nézzük a fenti tényezőket sorban.

1) Brókercégek jutalékai

A részvény kereskedés során felmerülő jutalékok alapvetően eltérnek az amerikai tőzsdéken és az európai tőzsdéken. Az európai tőzsdékre a százalékos jutalékok a jellemzőek, míg az amerikai tőzsdék esetében fix és részvény darabszámhoz kötött jutalékokkal találkozunk.

1.1) Tőzsdézés költségei az európai tőzsdéken

Európában a százalékos részvény jutalékok a jellemzőek, azaz a brókercégek a vételi és eladási megbízás nominális értékre számítanak fel jutalékot. Diszkont brókercég kategóriában jellemzően 0,1-0,4 százalékot, míg a full-service szolgáltatást nyújtó cégek esetében a 0,5-1%-os megbízási díjakkal fogunk találkozni. Ehhez még vegyük hozzá, hogy általában egy minimum díj is meghatározásra kerül. Ez utóbbi fontos szempont a kezdő, illetve kis számlán kereskedők számára. Magas minimum díj esetén tehát hiába alacsony a százalékos jutalék, mivel kis pozíciókat kötünk, így a minimum díjat fogjuk fizetni, ami százalékosan magasabb jutalékot jelent. Európában a jellemző minimum díjak 3 és 20 euró között mozognak. 

Ha például a brókercégnél a minimum díj 3 euró és a jutalék 0,1 százalék, akkor az alábbi példa szerint 100 darab Deutsche Bank részvény 10 eurós áron történő megvásárlása egy 1000 eurós (100 db x 10 euró) pozíciót jelent. Ekkor az 1000 eurós pozíció méretre a 0,1%-os jutalék (1000 x 0,001) 1 eurós jutalékot jelentene, de a minimum díj miatt 3 euróval terhelik a számlánkat. Százalékos jutalékunk így 0,3% lesz. Látható tehát, hogy a fenti példában legalább 3000 eurós pozíció méret esetén lesz 0,1% a jutalék. Képzeljük el a fenti esetet akkor is, ha 20 euró a minimum díj. Ekkor pedig 20.000 eurós pozíció méretnél lesz 0,1% a jutalék, kisebb összeg esetén a százalékos jutalék több lesz. (A pozíció zárásakor hasonló módon számítjuk az eladási összegre is a jutalékot). Látható tehát, ha kis számlával rendelkezünk, akkor a minimum díjnak nagy jelentősége lesz. Minimum díjak egyébként az amerikai tőzsdéken is vannak.

1.2) Tőzsdézés költségei az amerikai tőzsdéken

Az amerikai tőzsdéken több fajta részvény jutalékstruktúra terjedt el. Egyes diszkont brókercégek alkalmazzák az ún. flat rate jutalékot, azaz minden megbízás végrehajtása egy fix összegbe kerül. Jellemzően 6-12 dollár közötti ez a fix összeg, brókercégenként eltérő. Ha például 6 dollár a fix jutalék, akkor minden vételi megbízás teljesítése 6 dollárban és minden eladási megbízás (amikor zárjuk a pozíciót) 6 dollárba kerül, függetlenül a pozíció értékétől. Tehát 1000 dolláros pozíció méret esetén is 6 dollár a jutalék, és 100.000 dolláros ügylet esetén is 6 dollár lesz.

Szintén fix jutalék struktúrának számít és a leggyakoribb az amerikai brókercégeknél, hogy a jutalék a részvények darabszámához köthető. Tehát például részvényenként 1 cent a jutalék, de egyébként 0,5 cent és 5 cent per részvény között szóródik a jutalék az egyes brókercégek között. Ez azért fix jutalék, mert ha egy 1000 dolláros árfolyamú részvényt veszünk, akkor is 1 cent/db a jutalék, de ha egy 50 dolláros árfolyamú részvényt vásárolunk akkor is 1 cent/db a jutalék. Természetesen minimum és gyakran maximum díj is meghatározásra kerül. A minimum díj 1-10 dollár közötti, a maximum díj pedig 1-2% általában a pozíció értékére vetítve. Az alábbi példában bemutatom ennek a díjstruktúrának a működését.

A példa brókercég jutaléka részvényenként 1 cent, a minimum jutalék 1 dollár, a maximum jutalék a pozíció értékének 1%-a:

• 50 db részvényt vásárolunk, 30 dolláros árfolyam mellett, akkor a jutalék 0,01 dollár x 50 db, azaz 0,5 dollár lenne, de a minimum díj 1 dollár, tehát ennyit fogunk fizetni.
• 200 db részvényt vásárolunk, 200 dolláros árfolyam mellett, akkor a jutalék 0,01 dollár x 200 db, azaz 2 dollár lesz. A pozíció értéke 40.000 dollár. Látható tehát, hogy magasabb részvényár esetén nagyon alacsony lesz a fizetendő jutalék az értékre vetítve (2/40.000) 0,005%
• 1000 db részvényt vásárolunk 0,25 dolláros árfolyam mellett. Ekkor a jutalék 0,01 dollár x 1000, azaz 10 dollár lenne. A pozíció értéke 1000 x 0,25 dollár, azaz 250 dollár. A 250 dollár 1%-a (maximum jutalék miatt számoljuk ki) 2,5 dollár, így 2,5 dollár lesz a fizetendő jutalék.

A fenti jutalék struktúra akkor lesz előnyös, és nagyon kedvező számunkra, ha nagyobb árfolyam értékű részvényekkel kereskedünk. Ha kifejezetten centes részvényekkel foglalkozunk, akkor elképzelhető, hogy jobban járunk az ügyletenkénti fix jutalékkal darabszám és összegtől függetlenül.

A fenti a két leggyakoribb részvény jutalék forma az amerikai tőzsdéken. Az utóbbi jutalék struktúrát gyakran kombinálják a kereskedő számláján mért kereskedési forgalommal. Azaz ha adott hónapban nagy részvényforgalmat bonyolítunk le, akkor a jutalék alacsonyabb lesz. Például 1 cent helyett fél cent lesz.

A fenti jutalék számítási megoldásokból is látható, hogy az amerikai tőzsdéken valószínűleg kedvezőbben tudunk kereskedni. Nem véletlen, hogy a daytrade kereskedők nagy része a forex mellett az amerikai részvénypiacon tevékenykedik. Egyrészt a nagy részvényválaszték, másrészt pedig a kedvező jutalékok miatt. Bővebb áttekintést a fentiekkel kapcsolatban itt találsz: Külföldi brókercégek: Melyik brókercéget érdemes választani?

Az amerikai részvénypiacon elterjedőben van a jutalékmentes kereskedés (Robinhood, Revolut). Ezeknél a brókercégeknél nem kell jutalékot fizetni a brókercégnek, de lentebb látni fogod, hogy a kereskedés költsége nem csak a jutalékból áll, hanem a spread és az árfolyamhatás együtteséből. Ez pedig azt is jelenti, hogy a jutalékmentes kereskedést ígérő brókercégeknél a magasabb spreadben fizetjük meg a jutalékot. Részletesen erről: Jutalékmentes kereskedés/brókerek: Trükkök, melyek miatt mégsem ingyenes..

2) Bid/Ask spread, mint a tőzsdézés költsége

A spread jelentőségét már kevesebben ismerik fel, pedig ha egy részvény piacán a legjobb ajánlat 100/101 dollár, akkor ez azt jelenti, hogy 101 dolláron vásárolhatunk, és ha meggondoltuk magunkat, akkor 100 dolláron adhatunk el, azaz 1 dolláros veszteségünk képződik. A spread ráadásul halmozódik, azaz 10 részvény esetében már 10 dollár lesz. Egy évekkel ezelőtti vizsgálat jól rávilágít arra, hogy miért van jelentősége a spreadnek. Ha ugyanis a New Yorki tőzsde részvényeit 10 kategóriába soroljuk be a részvények ára alapján, akkor az alsó decilisbe tartozó társaságok átlagára 4,58 dollár, az átlagos spread 0,3 dollár. A felső decilisbe tartozó társaságok átlagára 52,4 dollár, a spread 0,27 dollár. Nem tűnik soknak a spread és a két kategória közötti eltérés, de ne feledjük el, hogy minden egyes részvény esetében megfizetjük, így ha egy 52,4 dolláros részvényt veszünk meg, akkor 0,27 dollár a spread, de egy ugyanakkora pozícióhoz a 4,58 dolláros részvényből minimum 11 darabot kell vennünk, azaz a spread így 3,3 dollár (0,3 *11) lesz. A grafikon alatti harmadik oszlop (spread/price), és a folytonos piros vonal erről ad tájékoztatást, azaz az alacsony árfolyamú részvények piacán magas a spread, a piac illikvid.

forrás: Thomas Loeb

3) A megbízás árfolyamhatása, mint költség

A tőzsdézés során felmerülő költségeknek van egy harmadik (spread és a jutalék mellett) elemei is, ez pedig az árfolyamhatás. Arról lenne szó, hogy amikor egy nagybefektető elkezd vásárolni, akkor a vételi megbízásaival egyúttal felfelé is nyomja az árat, hiszen folyamatosan veszi meg az ajánlati könyvből a sorban álló eladási megbízásokat. Mivel a piac egy adott pillanatban nem tökéletesen likvid, így nagy egyensúlytalanság alakul ki a vételi és eladási oldal között ilyen helyzetekben, melyet csak az árváltozással lehet kezelni. Minél alacsonyabb egy részvény piacán a likviditás, az árfolyamhatás annál nagyobb lesz. A megbízás árfolyamhatása, mint költségelem a legtöbb kisbefektetőnél nem lényeges. Egész egyszerűen azért, mert a megbízásaikban szereplő mennyiségek alacsonyak, így a megbízás teljesülése közel esik a legjobb eladási/vételi  ajánlathoz.