Cikkünkben a momentum-anomáliáról, a momentum-stratégiák egyik fontos kockázatáról, a momentum crashes jelenségről lesz szó. Ezekben az időszakokban a korábban jól működő momentum stratégiák teljesítménye hirtelen romolhat, a volatilitás és a visszaesés pedig jelentősen megnőhet. Témáink: Mit tudunk a momentum-anomáliáról? Mit jelent a momentum crashes? Mikor következhet be momentum crashes? Dinamikus momentum stratégia európai és ázsiai tőzsdéken Mire figyeljünk a fenti vizsgálattal kapcsolatban? Momentum stratégia stop-loss megbízással kombinálva Mit tudunk a momentum-anomáliáról? A momentum-anomália a három ismert árfolyamhatás egyike. A másik kettő a short-term reversal és a long-term reversal hatás. A momentum lényege, hogy a közelmúltban, például az elmúlt 1-12 hónapban jó eredményt...

Előadásunkban a globális carry trade rendszer működését és kockázatait vizsgáljuk, különös tekintettel a japán jen szerepére a nemzetközi finanszírozásban. Bemutatjuk, hogyan kapcsolódnak össze a kamatkülönbségek, az FX swapok, a derivatív piacok és az amerikai állampapírpiac, valamint azt is, milyen következményei lehetnek egy tömeges pozíciózárásnak a globális pénzügyi rendszerre. Témáink: Miért lett a japán jen a globális carry trade egyik fő devizája? Mit jelent a carry trade mechanizmusa? Az FX swapok és derivatívák szerepe a globális finanszírozásban Mekkora lehet a yen-funded carry trade rendszere? Mi történhet a tömeges carry trade pozíciózárás esetén? Treasury hozamok, likviditási stressz és piaci fertőzés Miért maradhat velünk továbbra is a carry trade?

Az alábbiakban azt tekintjük át, hogy milyen makrogazdasági, fundamentális és technikai tényezőket vizsgáltak a kutatók a részvénypiaci hozamok előrejelzésével kapcsolatban. A téma azért fontos, mert a befektetők és az elemzők régóta keresik azokat a változókat, amelyek segíthetnek megérteni a jövőbeni részvénypiaci hozamok alakulását. Ugyanakkor a kutatások egyik fontos tanulsága, hogy ezek az összefüggések ritkán stabilak, és közvetlen befektetési döntések megalapozására csak jelentős korlátok mellett használhatók. A cikkben először Goyal és Welch klasszikus vizsgálatát tekintjük át, amely 17 makrogazdasági és fundamentális változó előrejelző képességét elemezte. Ezt követően azt vizsgáljuk meg, hogy a technikai elemzés egyes eszközei milyen eredményeket mutattak hasonló kutatási...

Az előadáson áttekintjük az elmúlt hetek legfontosabb gazdasági, tőkepiaci eseményeit. Témáink: Üzleti bizalom változása az Egyesült Államokban Üzleti bizalom Németországban, euróövezet országaiban USA foglalkoztatottsági adatok Fed kamatvárakozások Iráni konfliktus eseményei Inflációs és gazdasági várakozások Geopolitikai kockázatok változása Gyorsjelentési szezon Befektetői hangulat Gazdasági áttekintés, összefoglalás 05-04 [Előadás]

Cikkünkben a trendiránnyal ellentétes, kontra jellegű tőzsdestratégiák alapjait beszéljük meg. Szó lesz a kontra tőzsdestratégiák egyik lehetséges magyarázatáról, a long-term reversal hatásról, és megbeszéljük, mit jelent a mean reversion, azaz az átlaghoz történő visszatérés. Témáink: Tőzsdestratégiák típusai Mit jelent a long-term reversal effect? Hogyan mutatható ki a hatás a tőzsdéken? Csak az amerikai tőzsdéken mutatható ki a long-term reversal effect? Mean reversion elv a tőzsdestratégiákban A mean reversion hatás kimutatása a tőzsdéken Tőzsdestratégiák, melyek a long-term reversal hatásra épülnek A mean reversion és long-term reversal stratégiák kockázatai Tőzsdestratégiák típusai Alapvetően három fő kategóriát különíthetünk el a tőzsdestratégiákon belül. Ezek közül a legismertebbek...

A rendelkezésünkre álló adatok azt mutatják, hogy a mesterséges intelligencia távol áll attól, amit a sci-fi filmek alapján gondolunk róla. A mesterséges intelligencia ugyanis tévedhet, hibázhat, nem minden esetben dönt racionálisan, és olyan kognitív torzításokat is elkövethet, amelyek az emberekre jellemzők (túlreagálás, jelen felülértékelése). Cikkünkben a témával kapcsolatos kutatásokat, elsődlegesen a pénzügyek területére fókuszálva tekintjük át. Témáink: Példák a mesterséges intelligencia tévedéseire Bizonyos feladatokban az AI pontosabb lehet az embereknél A mesterséges intelligencia sem hoz mindig racionális döntéseket? Miért tévedhet a mesterséges intelligencia? A nyelvi modellek előretekintési torzításai, előrejelzési hibái Nagy nyelvi modelleknél (ChatGPT) egyszerűbb megoldások...

Az előadás azt vizsgálja, hogy valóban csökken-e a részvények kockázata hosszú távon, illetve hogy a klasszikus feltételezések (pl. Siegel-állandó, IID világ) mennyire állják meg a helyüket. Emellett bemutatja, miért jelent valójában nagyobb kockázatot a jövőbeni hozamok bizonytalansága, és ennek milyen következményei vannak a portfólióépítésre. Témáink: Előzmények: Kötvényeknek nincs helye a nyugdíjportfólióban? Előadás itt érhető el.. Mekkora a Siegel állandó, miért fontos? A részvények hosszú távon csökkentik a kockázatot Pástor-Stambaugh kritika, A legnagyobb kockázat: rosszul becsülni a hozamot Az IID világ vs valóság Mit jelent ez portfólió szinten?

Cikkünkben a közösségi kereskedés működésével, platformjaival és legfőképp a buktatóival foglalkozunk. Jelen állapot szerint hiánypótló az írásunk, melyben a közösségi kereskedés árnyoldalával is foglalkozunk, ugyanis a magyar interneten egyelőre főként a közösségi kereskedés előnyeit bemutató cikkeket találunk. Ezeknél azonban sok esetben érdemes figyelembe venni, hogy a szerzők partnerprogrami kapcsolatban állhatnak a brókercégekkel vagy szolgáltatókkal. Témáink: Mit jelent a közösségi kereskedés, a social trading? Kik a legnagyobb brókercégek és szolgáltatók a közösségi kereskedés területén? A közösségi kereskedés, social trading buktatói Kinek éri meg a közösségi kereskedés? A közösségi kereskedés negatív hatásai Mit jelent a közösségi kereskedés, a social trading? A közösségi...

Pénzügyi közgazdászok körében általánosan elfogadott nézet, hogy a vedd meg és tartsd elven alapuló, szélesen diverzifikált befektetést tartósan és széles adatkörön nagyon nehéz felülteljesíteni időzítésen alapuló módszerekkel. Ha ez mégis sikerül, akkor gyakran felmerül, hogy az eredmény részben a véletlennek, az adott mintának vagy az utólag jól működő paraméterek kiválasztásának köszönhető. Ugyanakkor a befektetési döntéseknek van egy másik fontos aspektusa is. Ez pedig a kockázat. A témával kapcsolatos vizsgálat azt derítette fel, hogy az időzítésen alapuló stratégiák milyen kapcsolatban állnak a nagy veszteségek elkerülésével és a kockázat csökkentésével. Erről beszélünk cikkünkben. Témáink: A részvénypiaci időzítésnek nincs értelme? A részvénypiaci időzítés mégis hasznos eszköz lehet...

Cikkünkben azokkal a tőzsdei társaságokkal foglalkozunk, melyek részvényei között ún. aranyrészvényt is találunk. Ez a részvény speciális jogokat biztosít a tulajdonosa számára, és arra is láthattunk példákat, hogy ezeket a jogokat a többi részvényes hátrányára gyakorolják. Másrészt pedig vizsgálatok is azt támasztják alá, hogy az aranyrészvények, illetve az eltérő szavazati jogú részvénystruktúrák csökkenthetik a társaság hatékonyságát, így az eredményekre, végső soron pedig a részvények árfolyamára is hatást gyakorolhatnak. Ugyanakkor a kép nem egyértelműen negatív, mert újabb kutatások szerint a dual-class részvénystruktúra hatása időszak-, szektor- és vállalati életkorfüggő. Témáink: Mit jelent az aranyrészvény, dual class stock? Hogyan működik a gyakorlatban az aranyrészvény, dual...