Hallgatói kérdéseket tárgyalunk az előadáson az alábbi témákban: Milyen módszerek léteznek 1-5 éves időtávon Melyek a legjobb előrejelzési módszerek 10-20 éves időtávon Befektetés 20+ időtáv felett Az AI és a részvények hozama hogyan kapcsolódik? A TRCAPE megbízhatósága Hallgatói felvetés: „Ha jól látom, a CAPE-ráta már 40 fölé emelkedett. Ekkora növekedést tényleg az AI-sztori áraz be? Valóban ilyen jelentős jövőbeli áttörést vár most a piac? Azon gondolkodom, hogy eljöhet az az idő, amikor érdemesebb lenne inkább az egyedi részvényelemzések és a value típusú befektetések felé fordulni? Eddig mindig azt tanultam tőled, hogy az ETF a racionális út a diverzifikáció miatt, és mert hosszú távon még a legnagyobb elemzők sem tudják tartósan felülteljesíteni a piacot. Ha mégis, az inkább...

A Sahm-szabály az egyik legegyszerűbb és leggyorsabb mutató, amely a munkanélküliségi ráta alakulása alapján képes jelezni a recesszió kezdetét. Az előadás során bemutatjuk, hogyan működik ez a szabály, hol érhetők el az adatok, mennyire megbízható a gyakorlatban, valamint összevetjük az inverz hozamgörbével és a részvénypiaci hozamokkal kapcsolatos tanulságaival. Témáink: Hogyan, mikor jelzi a recessziót a Sahm-szabály Hol érhető el az adat? Mennyire megbízható Melyik a jobb, a sahm vagy az inverz hozamgörbe? A részvénypiaci hozamokkal kapcsolatban is ad útmutatást?

Előadásunkban hallgatói kérdések alapján tekintjük át, hogy miért volt a múltban az esetek többségében a forintban történő befektetés a jobb választás. Témáink: Euró vagy forint befektetés volt a jobb a múltban? Időtávok, felülteljesítési arányok Mit tegyünk?

Előadásunkban az AI és a gazdasági növekedés témakörében megjelent új vizsgálatok eredményeit beszéljük meg. Témáink: Az AI gazdasági hatásai elmúlt 2 év Az AI gazdasági hatásai következő 5 év, 31 ország, 40 becslési módszer AI-forradalomból végül AI-lufi lesz?

Az előadás központi kérdése, hogy milyen arányban érdemes részvényeket és kötvényeket tartani a hosszú távú portfólióban: vajon a 100%-os globális részvényportfólió nyújtja a legjobb reálhozamot, vagy indokolt a fokozatosan növekvő kötvénykitettség, esetleg egy köztes, kiegyensúlyozott megoldás a legésszerűbb? Az előadás bemutatja a modern portfólióelmélet (MPT) gyakorlati alkalmazását és a különböző portfólió-stratégiák előnyeit, kockázatait és hosszú távú hozampotenciálját. Hallgatói felvetések: Ahogy a videó végén összefoglaltad, egyes kutatók szerint a 100%-os globális részvényportfólióval vannak a legnagyobb esélyek reálhozamra, míg Pástor és Stambaugh szerint a TDF-szerű megközelítés fokozatosan növekvő kötvénykitettséggel. Van esetleg egy középút? Egy olyan portfólió, amire mindkét...

Az előadás bemutatja, hogyan változott a világ jegybankjainak aranytartaléka az elmúlt 25 évben, és milyen tényezők – például geopolitikai kockázatok, gazdasági bizonytalanság, piaci volatilitás és befektetői hangulat – befolyásolják az aranyvásárlási döntéseket. Külön figyelmet kapnak a szankcionált országok (pl. Oroszország, Venezuela, Belarusz) aranytartalékai, valamint a hírek és a piaci hangulat rövid távú hatása az arany árára. Témáink: Hogyan változott a jegybankok aranytartaléka Milyen hatásokra vásárolnak aranyat? Geopolitikai kockázatok, befektetői hangulat, VIX, gazdasági bizonytalanság Vizsgálat 2000-2025 között, negyedéves A szankcionált országok aranytartaléka Hogyan gyakorolnak hatást a hírek az arany árára? Vizsgálat 2014-2025, napos

Hallgatói kérdéseket beszélünk meg, melyek arra irányulnak, hogy egy globálisan, szélesen diverzifikált portfólió esetében elmondható-e az, hogy szinte biztosan infláció feletti hozamunk lesz. A témával kapcsolatos két tudományos álláspontot mutatom be, illetve számos a témában készült vizsgálatot is megbeszélünk. Hallgatói felvetések: "Egy elméleti kérdéssel kapcsolatban szeretném a véleményedet kikérni. Jól gondolom, hogy egy világpiacot követő indexszet (pl MSCI World) másoló ETF 20-30 éves távon szinte biztos, hogy infláció feletti hozamot termel? A következő okok miatt gondolom ezt: 1. Egy ilyen index dinamikusan válogat. Azaz mindig az adott kritériumoknak megfelelő cégek kerülnek be. Ha egy cég korábban megfelelt a kritériumoknak, de már nem, akkor kiesik az indexszből. 2. Ha egy...

Egy friss tanulmány megcáfolta a tankönyvekben, CFA anyagokban és pénzügyi tanácsadók körében széles körben hangoztatott két központi tételt az életciklus, nyugdíjcélú befektetéssel kapcsolatban. Az egyik szerint a befektetőknek részvény-kötvény allokációban kell gondolkodniuk, a másik pedig azt javasolja, hogy az életkor előrehaladtával fokozatosan csökkentsék részvénykitettségüket. Előadásunkban bemutatjuk, hogy e hagyományos megközelítésekkel szemben mi tekinthető valóban optimális portfólióallokációnak. Témáink: Ma a Target-Date Funds (TDF) szemlélet uralja a befektetési piacot Kötvényeknek nincs helye a portfólióban? Hosszú távon a legnagyobb kockázat a kockázat kerülése?

Az arany évszázadok óta különleges szerepet tölt be a világgazdaságban: egyszerre tekinthető árupiaci terméknek, tartalékeszköznek és befektetési instrumentumnak. Az elmúlt években az arany ára ismét történelmi csúcsokat ért el, ami újra a figyelem középpontjába helyezte a kérdést: mi mozgatja valójában az arany árfolyamát? Sok elemző az arany iránti kereslet növekedésével vagy a kínálat szűkülésével magyarázza az áremelkedést, de vajon ezek a tényezők valóban meghatározzák az arany hozamait? Előadásunk célja, hogy bemutassa, milyen kapcsolat figyelhető meg az arany keresletének és kínálatának alakulása, valamint az arany jövőbeli hozamai között a 2010–2025 közötti időszak negyedéves adatai alapján.

Ez az előadás a bűn részvények (például alkohol-, dohány- vagy szerencsejáték-iparban működő cégek részvényei) kategóriáit mutatja be, elemzi azok hozamát, valamint feltárja a felülteljesítésük mögött álló okokat. Témáink: A bűn részvények kategóriái A bűn részvények hozama A bűn részvények felülteljesítésének okai

Hallgatói kérdéseket vitatunk meg az előadáson, amelyek elsősorban arra irányulnak, hogy érdemes-e befektetni egy olyan világban, ahol az amerikai részvények túlsúlya érvényesül, miközben az amerikai államadósság fenntarthatatlan pályán halad, és sokak szerint az amerikai gazdaság csak újabb és újabb háborúk révén képes növekedni. Mit tehetünk egy ilyen, mesterségesen fenntartott, a végtelenségig tovább nem fújható lufi időszakában? Hallgatónk felvetései: " Benne vagyunk egy már vissza nem fordítható folyamatban; egy globális polikrízis kis szeletét láthatjuk kibontakozni az éghajlatunk és az ökoszisztémák változásában és ennek következményeiben, és ez nagy hatással lesz az emberi és természeti rendszerinkre, és benne a gazdaságra. Olyan jövő előtt állunk, amit az emberiség nem tapasztalt...

Hallgatói kérdéseket vitatunk meg az előadáson, amelyek elsősorban arra irányulnak, hogy érdemes-e befektetni egy olyan világban, ahol az amerikai részvények túlsúlya érvényesül, miközben az amerikai államadósság fenntarthatatlan pályán halad, és sokak szerint az amerikai gazdaság csak újabb és újabb háborúk révén képes növekedni. Mit tehetünk egy ilyen, mesterségesen fenntartott, a végtelenségig tovább nem fújható lufi időszakában? Hallgatónk felvetései: "Az aggodalmamat a befektetések világával kapcsolatban az alábbi felvetések adják: Leszögezem először is, hogy azért írok elsősorban Amerikáról az írásom első részében, mert szerintem mindennek az eredője Ő maga. A túlnyomórészt Amerika túlsúlyos piacba nyomjuk effektíve a megtakarításainkat. Abba az Amerikába, amely az ún. Nemzetállam...

Előadásunkban az árupiac/részvénypiac hányadosával foglalkozunk, mely alapján olcsónak tűnik jelenleg az árupiac. Megvizsgáljuk az árupiac/részvénypiac hányadosa és az árupiac jövőbeli hozamai közötti kapcsolatot, illetve a témát kiegészítjük egy másik, az árupiac és az infláció hányadosából képzett indikátorral: Témáink: „A nyersanyagok az elmúlt 55 évben három alkalommal voltak kifejezetten olcsók, az egyik éppen most van.” Olcsó nyersanyagok és a jövőbeli hozam Árupiac/részvénypiac hányados vételi jelet ad az árupiacon? Árupiac/infláció hányados vételi jelet ad az árupiacon? Vizsgálat 1995-2025 között

Ebben az előadásban az aktívan kezelt, tematikus, iparágspecifikus, speciális ETF alapok működését és eredményeit beszéljük meg. Témáink: A speciális ETF alapok működése A speciális ETF alapok eredményei A speciális ETF és a speciális befektetési alapok Vizsgálatok 472 aktív ETF alap (2004-2021)

Előadásunkban hallgatói kérdéseket beszélünk meg az alábbi témákban: "Történelmi tapasztalat Ha a CAPE értéke meghaladja a 37-et, átlagosan a következő 10 év összesített árfolyamnyeresége negatív: –4,7%, és csupán 29%-ban hozott pozitív hozamot a múlt adatai alapján: Ez valós adat? " Témáink: Értékeltség és a jövőbeli hozam Portfóliókialakítási problémák Small cap részvények értékeltsége

Előadásunkban a naiv diverzifikációval, az ún. 1/N portfólióval, vagy más néven az egyenlő súlyozású portfóliókkal foglalkozunk. Ezek lényege, hogy nélkülöznek mindenféle tudományos módszert a portfóliókialakítás során, és különlegességük, hogy gyakran megverik a tudományos módszerekkel kialakított portfóliókat. Témáink: Mi a lényege a naiv diverzifikációnak Hogyan működnek, mi az alapja a modern portfóliókialakításnak Milyen piaci környezetben teljesít jól a naiv diverzifikáció?

A legutóbbi Fed kamatdöntés sajtótájékoztatóján is elhangzott, hogy a vámok miatt inflatorikus hatásokkal számol a jegybank a következő hónapokban. A fentiekhez hozzátartozik az is, hogy mind a gazdaságpolitikai, mind a kereskedelempolitikai bizonytalanság rendkívül magas szinten van, az 1985 óta mért bizonytalanságindexek történelmi csúcson vannak. Az előadásban azt vizsgáljuk meg, hogy a két hatás együttesen milyen módon befolyásolhatja az infláció jövőbeli alakulását.

Hallgatói kérdések nyomán mutatok példákat arra, hogy a gépi tanulással milyen problémákat lehet megoldani. Témáink: Gépi tanulás (Machine Learning) Mélytanulás (Deep Learning) Megerősítő tanulás (Reinforcement Learning) Természetes nyelvfeldolgozás (Natural Language Processing) Hallgatói kérdés: " Szinte mindenhol az AI-ról szól minden, tényleg van értelme ezeknek, vagy ez csak egy hype. Mi történik, ha hibás adatokat adunk egy AI-nak a tanulás során? Meg tudja különböztetni a jót a rossztól? Miből tanul az AI? Honnan tudja, hogy amit megtanult, az jó?"

Előadásunkban megvizsgáljuk milyen hatással van a dollárgyengülés a vállalati profitokra, a részvénypiaci, kötvénypiaci hozamokra, és további makrogazdasági változókra. Témáink: A dollár gyengülés/erősödés hatásainak vizsgálata 1985-2025 között A dollárgyengülés és a vállalati profitok, a részvénypiaci hozamok, a kötvénypiaci hozamok, arany hozama, infláció, részvénypiaci kockázati prémiuma

Két részes előadásunk a vállalatértékelés módszertanát mutatja be, három fő megközelítéssel: vagyonalapú, piaci alapú és hozamalapú értékelés. Részletesen megbeszéljük, hogyan lehet egy vállalat pénzügyi kimutatásai és iparági mutatói alapján megbecsülni annak értékét. Foglalkozunk a diszkontált pénzáram (DCF) módszerrel, valamint a WACC és a részvényesi hozamok számításával. Az előadás gyakorlati példákkal is segíti a megértést. Témák: Vállalatértékelés alapjai Vagyonalapú értékelés Piaci alapú értékelés Hozamalapú értékelés, DCF