Összes

ESG-tanúsítványok eredményei megkérdőjelezhetők?

Bejegyzésünkben egy az ESG indexekkel kapcsolat vizsgálatról számolok be, mely az egyik legnagyobb ESG tanúsítványt, indexet készítő társaság, az MSCI indexalkotási gyakorlatát kutatta 2009-2020 közötti időszakon. Témáink: Az ESG-tanúsítványok problémái Bizonyítékok az ESG-tanúsítványok problémáira.. A Refinitiv ESG-minősítése és az adatok utólagos kitöltése Kétségtelen, hogy az ESG (környezeti, fenntarthatósági, irányítás szempontok) az elmúlt években rendkívül divatos területévé vált a befektetéseknek, azonban, ahogy korábbi cikkünkben megbeszéltük, az ESG alapvetően nem a magas hozamról szól. Legalábbis a jelenlegi vizsgálatok azt mutatják, hogy vélhetően a téma népszerűsége miatt az ESG társaságok széles köre túlértékelt, így alacsonyabb jövőbeni hozam kapcsolódik ezekhez a...

MAD effect: Mit jelent? Megbízhatóan jelzi a tőzsdén a jövőbeni hozamot?

A cikkünk témája a közelmúltban megfigyelt, mozgóátlagokhoz kapcsolódó összefüggés, mely hasonlóan más tőzsdei anomáliákhoz megbízhatóan jelzi a részvények jövőbeni hozamát. Az alábbiakban megbeszéljük a MAD effect lényegét, arról is szó lesz, hogy mekkora többlethozamot lehet kinyerni a hatással, szó lesz az effektusra épülő tőzsdestratégia eredményéről is. Mielőtt azonban a részleteket megtárgyaljuk, kitérünk a MAD-hatás alapját jelentő mozgóátlagok jelzéseire is. Témáink: Mozgóátlag stratégiák típusai Milyen szerepe, jelzései vannak a mozgóátlagoknak? Van bizonyíték a mozgóátlagok hatékonyságára? Mit jelent a MAD effect? Milyen hozamkülönbség mutatható ki? MAD-stratégia eredményei Mozgóátlag stratégiák típusai A mozgóátlagok tekinthetők az egyik legnépszerűbb eszköznek a tőzsdei...

Kérdés: Portfóliókialakítás 5 éves időtávon [Előadás]

Hallgatói kérdések nyomán foglalkozunk az 5 éves befektetési időtávval, a portfóliókialakítás szempontjaival. Hallgatónk kérdései: 1. Diverzifikációs szempontok. Kicsit elakadtam abban, hogy a portfólió részvény része mekkora %-os eloszlásban tartalmazzon: S&P 500,MSCI ACWI,MSCI WORLD index követő ETF alapot. (Befektetési időtávom 4-5 év.) Példa:. (60%Stock/40%Bond) Portfólió 1.1 - S&P 500 60% + 40% Bond. 1.2 - S&P 500 30% + MSCI ACWI 30% + 40% Bond. 1.3 - S&P 500 20% + MSCI ACWI 20% + MSCI WORLD 20% + 40% Bond. 1.4 - MSCI ACWI 60% + 40% Bond. Mi alapján határozzuk meg ezt az arányt ? Mit is jelent pontosan a "Diworsification" kifejezés, és honnan tudhatjuk hogy túlzottan diverzifikált a portfólió. Mennyire minősül diverzifikációs hibának ha MSCI ACWI helyett MSCI WORLD...

Megbízhatóbb a hitelminősítő, ha a befektetők megfizetik?

A hitelminősítőket számos vád érte az elmúlt évtizedben függetlenségükkel, megbízhatóságukkal kapcsolatban. A bizalomhiány egy új piaci rést hozott létre, melyet az elmúlt években számos cég betöltött, így jöttek létre azok a hitelminősítő cégek, melyek szolgáltatásaiért a befektetők fizetnek. A témával kapcsolatos új vizsgálat pedig arra is rámutatott, hogy érdemes-e befektetőként igénybe venni ezeket a szolgáltatásokat, képesek-e arra, hogy pontosabb, megbízhatóbb elemzéseket készítsenek. Témáink: Hogyan működnek a hagyományos hitelminősítők? Fizessen a befektető a hitelminősítésért Melyik hitelminősítő a megbízhatóbb? Hogyan működnek a hagyományos hitelminősítők? A legismertebb hitelminősítők, mint például a Standard and Poor’s (S&P), a Fitch, a Moody’s kivétel nélkül azt az üzleti...

A mesterséges intelligencia lesz a gazdasági növekedés motorja?

A mesterséges intelligencia gazdasági növekedésre gyakorolt hatásával kapcsolatban rendívül kevés vizsgálat áll a rendelkezésre. A témával kapcsolatban néhány héttel ezelőtt jelent meg egy kutatás a Fed elemzőitől. Ennek részleteit beszéljük meg cikkünkben. Témáink: A mesterséges intelligencia (AI) hatása a gazdasági növekedésre Mikor járul hozzá az AI a gazdasági növekedéshez? A ChatGPT megjelenésével felgyorsultak az AI, mesterséges intelligenciával foglalkozó fejlesztések, és a témához kapcsolódó kutatások száma is fokozódott. Alapvetően két nagyobb terület köré csoportosíthatjuk ezen vizsgálatokat. Egyrészt előtérbe kerültek a befektetési szempontok, azaz mely iparágak, vállalatok tudják majd kihasznál a mesterséges intelligencia előnyeit ( részletek itt ), illetve milyen mértékben...

Mi történt a gazdaságban, részvénypiacokon? 04-22 [Előadás]

Az előadásunkban összefoglaljuk, hogy mi történt a héten a gazdaságban, a tőkepiacokon. USA: Kiskereskedelmi forgalom 0,7% vs. 0,4%, mag 1,1 vs. 0,5%. Ingatlanpiac: Építési engedélyek száma 1,46 millió Használt lakások értékesítése alacsony Medián ár stagnál Változatlan kilátások Jelzáloghitel kamatok 7% felett (30 éves), 15 éves 6,4% Fed bézs könyv 3% közeli gazdasági növekedés Fed-kamatok: Tavaly év vége 6 kamatvágás, majd 3, mostanra 1. Kötvénypiaci hozamok növekednek Powell: “recent data have clearly not given us greater confidence and instead indicate that it’s likely to take longer than expected to achieve that confidence.” John Williams: a rate hike is not the baseline, but that one is possible if the data warrants. Raphael Bostic: policymakers would not be in a position to cut...

Az ESG befektetések hozama [Előadás]

Az ESG szempontokat figyelembe vevő befektetési stratégiák az elmúlt években váltak népszerűvé. A témával kapcsolatban megjelent egy vizsgálati anyag, mely 2001-2020 között, 48 ország, 16.000 részvényén kereste az összefüggést az ESG minősítés és a részvények jövőbeni hozama között. Arra a kérdésre keressük a választ, hogy az ESG szempontok figyelembe vétele magasabb jövőbeni hozamot eredményez a befektetőnek. Témáink: Befektetői szempontok (pénzügyi teljesítmény, hozam) Az ESG minősítések alacsony korrelációja 2001-2020, 48 ország, 16.000 részvény FTSE, ISS, MSCI IVA, Refinitiv, RepRisk, S&P Global és Sustainalytics ESG ügynökségek adatain Elméleti várakozások, gyakorlati tapasztalatok ESG és a részvények jövőbeni hozama

Globális pénzügyi összeomlás közeleg a magas államadósság miatt?

Az interneten sokasodnak azok a szakértői vélemények, mely szerint a petrodollár rendszernek hamarosan vége, olyan mértékű az adósság a világban, hogy egy óriási pénzügyi összeomlásnak, adósságeltörlésnek kellene következnie. A témával kapcsolatban Serkan Arslanalp és Barry Eichengreen elismert gazdaságtörténészek egy részletes tanulmányt adtak ki. Ennek részleteit beszéljük meg. Témáink: Súlyosan eladósodott a világ Hogyan csökkenthető az adósság? Fejlett országok adósságcsökkentése a múltban Miért nem működnek a jövőben a múltban bevált módszerek? Súlyosan eladósodott a világ A világ országainak széles köre nemcsak nominálisan, hanem GDP arányosan is jelentősen el van adósodva. A adósság mértéke precedens nélküli a történelemben, ha a békés időszakokat nézzük, és a távoli múltban...

Makrogazdasági modellezés, VAR, SVAR a gyakorlatban

A makrogazdasági modellek kialakítása, a modellek alapján hatások, sokkhatások vizsgálat ma már széles körben alkalmazott eljárás a döntéshozók körében. Hazánkban például az MNB is rendelkezik makrogazdasági modellel, melynek segítségével a gazdasági növekedés, infláció és más gazdasági mutatószámok előrejelzése történik. Cikkünkben a makrogazdasági modellezés alapjával ismerkedünk be, egy példán keresztül szemléltetem a módszerek előnyeit, lehetséges alkalmazási területeit. Témáink: Mit jelent a makorgazdasági modellezés, VAR, SVAR? Hogyan működik a VAR és SVAR? Hogyan működik a gyakorlatban a VAR modellezés? Mit jelent a makorgazdasági modellezés, VAR, SVAR? Leegyszerűsítve, az a makrogazdasági modellezés lényege, hogy szedjünk össze számos múltbeli gazdasági adatot, nézzük meg...

Legújabb cikkeink, új előadások 2024/7

Az alábbiakban összefoglaljuk, milyen új tartalmak kerültek fel az oldalunkra az előző héten. 0) Előadások: A populista vezetők és gazdasági növekedés, eladósodottság, infláció [Előadás] A növekvő forgalom alacsony hozamot jelez a részvények piacán [Előadás] A kötvény-részvény portfóliók jövőbeni kockázatai 1) A ChatGPT új verziójának bemutatkozásával óriásit nőtt a befektetők körében a mesterséges intelligencia iránti érdeklődés. Az alábbiakban a témával kapcsolatos 27 vizsgálat tanulságait összegezzük. Témáink: Milyen problémái vannak az aktív kereskedésnek? Milyen hozamokat ér el jelenleg a mesterséges intelligencia? Mi a magyarázat a mesterséges intelligencia gyenge teljesítményére? Mit kezd a mesterséges intelligencia a technikai elemzés jelzéseivel? Mesterséges intelligencia...

Miért nem tud a mesterséges intelligencia (AI) felülteljesíteni a tőzsdén?

A ChatGPT új verziójának bemutatkozásával óriásit nőtt a befektetők körében a mesterséges intelligencia iránti érdeklődés. Az alábbiakhoz hasonló kérdéseket heti gyakorisággal kapok olvasóinktól: „Mostanában sokat hallani a mesterséges intelligenciáról, mit gondol, a tőzsdén is átveszi a kereskedők helyét?” A mesterséges intelligencia eljárások mögötti algoritmusokat egy korábbi cikkünkben már megbeszéltük ( lásd itt ). Érdemes lehet a hivatkozott leírást is tanulmányozni a cikkünkben leírtak megértéséhez. A rendelkezésünkre álló adatok azonban azt mutatják, hogy nagyon messze van az a világ, amikor a mesterséges intelligencia átveszi az aktív alapkezelők, aktív kereskedők szerepét. Az alábbiakban a témával kapcsolatos 27 vizsgálat tanulságait összegezzük. Témáink: Milyen problémái vannak...

Kérdés: Van értelme 100 éves adatok alapján befektetni? [Előadás]

Hallgatói felvetések nyomán foglalkozunk azzal a problémával, hogy az elmúlt évtizedekben jelentős gazdasági, társadalmi változások következtek be, így nem biztos, hogy van értelme 100-200 éves adatokon megfigyelt összefüggések alapján befektetni. Témáink: A múltbeli, 100-300 éves adatok vizsgálatának van értelme? Miért nem az elmúlt 20 évből indulunk ki? A kötvények kockázatosabbak a részvényeknél? Hol van a lényeg? Mi határozza meg a jövőbeni hozamot? A visszaesések mentális vonatkozása Hallgatói kérdések: "Említetted, hogy inkább csak az 1920-as évektől kezdődően vizsgált adatokkal számol a szerző. Néhányszor visszautal az 1900-as évek előtti időszakra is, de nagyrészt valóban az amerikai és az 1930-as évektől kezdődően veszi az adatokat. Viszont arra gondoltam, hogy amikor több 100...

A nyelvi modellek előretekintési torzításai, előrejelzési hibái

Az olyan nagy nyelvi modelleket, mint a ChatGPT nemcsak szövegek, tartalmak értelmezésére, létrehozására használják felhasználók, hanem előrejelzéseket is készítenek vele. Egy új vizsgálat azonban arra mutatott rá, hogy ezek az előrejelzések a tesztelések során (mintán belül) pontosabbak, mert a jövőbeni információk „beszivárognak” a modellbe. Cikkünkben a vizsgálat részleteit beszéljük meg. Témáink: A nagy nyelvi modellek és az előrejelzés Az előretekintési torzítás és az előrejelzés A nagy nyelvi modellek és az előrejelzés Az elmúlt hónapokban több esetben is beszámoltunk arról, hogy a nagy nyelvi modelleket előrejelzésre is lehet használni. Például Fieberg és szerzőtársai (2023) kimutatták, hogy a ChatGPT képes olyan befektetési tanácsokat adni a rendelkezésére álló információk alapján...

Guruk, szakértők találati aránya 48%, 6627 eset, 1998-2012 között

Cikkünkben beszámolok egy átfogó vizsgálatról, mely ismert, népszerű tőzsdeguruk, szakértők, elemzők ajánlásait, jóslásait követte nyomon 15 éven keresztül, összesen 6627 esetet feldolgozva. Ezekből az adatokból kiszámolták az elemzők találati arányát, azaz a kutatásból kiderül, hogy milyen eredményekre számíthatunk, ha a profi elemzők ajánlásait követjük. Témáik: A tőzsdei előrejelzések megbízhatósága 48% Az elemzők kétharmadának előrejelzési megbízhatósága 50% alatti Csak az elemzők 6 százalékának 70-78% közötti a találati aránya Mit mond Warren Buffett a tőzsdei előrejelzésekről? Miért népszerűek mégis a tőzsdei előrejelzések? Miért nem érdekel senkit, ha egy elemző téved? Nem csak az elemzők a hibásak Meddig viselkedsz gyerekként a tőzsdéken? A tőzsdei előrejelzések megbízhatósága 48...

A varázsformula nem működik a tőzsdén? Greenblatt varázsformula teszt

Joel Greenblatt 2005-ben megjelent, The Little Book That Still Beats the Market című könyve nagyon gyorsan bestseller lett, és rövid időn belül 300.000 példányt adtak el belőle. Greenblatt könyvében nem kevesebbet ígért, mint a varázsformulát (magic formula), amellyel sok pénzt lehet „csinálni”. A könyvben szereplő adatok szerint a módszerrel 30,8%-os évesített hozamot lehetett elérni 1988-2004 közötti időszakon, mely lényegesen felülteljesíti az amerikai részvénypiac évesített hozamát. Cikkünkben megbeszéljük Greenblatt módszerét. Beszámolok egy részletes visszatesztelésről az amerikai, európai és ázsiai tőzsdéken, mely egész más oldalát mutatja a varázsformulával elérhető eredményeknek. Szó lesz arról is, hogy időközben milyen új felfedezést tettek a kutatók a részvénypiaccal...
Feliratkozás Összes csatornájára